CCMN国际市场：今日伦铝震荡偏强，LME三个月北京时间15：06报于3142美元/吨，较上一交易日结算价涨3美元/吨，涨幅0.10%。

国内期货：今日沪铝主力2608合约高位上扬，盘面力破2.3万关键阻力位；开盘价报22940元/吨，盘中最高23140元/吨，最低22940元/吨，昨日结算22920元/吨，尾盘收至23075元/吨，涨155元，涨幅0.68%；沪铝主力月2608合约全天成交148340手增加2162手，持仓量231986手减少14046手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23020-23060元/吨，涨100元，贴水5-升水35，涨5元；广东现货23035-23085元/吨，涨90元，升水25-升水75，跌5元；上海地区23010-23050元/吨，涨100元，贴水15-升水25，涨5元。

宏观层面，中东局势骤然升级，霍尔木兹海峡附近发生涉及卡塔尔液化天然气运输船及沙特油轮的袭击事件，引发市场对能源运输安全的担忧，避险资金推动美元指数在亚洲时段稳守101.04高位，美股全线下挫，显著压制铝价上行空间。但海峡通航前景蒙阴，再度引发市场对中东电解铝供应中断的忧虑，为铝价提供反弹动能。此外，美元上涨动力并不稳固，此前低于预期的美国非农就业数据令投资者重新调整美联储政策路径，市场预计截至12月美联储累计加息幅度约为26个基点，明显低于一周前约38个基点的预期，就业市场降温削弱了美元持续走强的基础。

国内方面，2026年上半年多部委持续出台系统性稳楼市组合政策，各地因城施策落地限购优化、公积金提额及房贷降息等举措，政策托底效应持续释放。当前房地产市场呈现“筑底企稳、结构分化、存量主导”特征，核心城市率先释放强劲企稳信号，新房与二手房市场展现出极强韧性。

产业基本面，中信证券认为市场对中国超产及印尼放量担忧已过度定价，2026-2027上半年铝价仍可期，长期支撑看3000美元/吨成本曲线及激励价格，中资铝企投资价值持续。霍尔木兹再燃战火引发全球约9%铝冶供应通道受阻担忧，今年中东铝产量预计降至444万吨（同比降35%），市场预计2026年全球铝缺口约93万吨。LME铝库存续降至29.24万吨（历史低位）提供支撑。国内运行产能约4430万吨（开工率逾96%），逼近4500万吨红线，边际增量极有限；8月1日四部委新规首设绿电消费硬指标进一步强化供给刚性，进口呈下降趋势。需求端，传统淡季高温多雨压制户外施工，下游加权开工率约63%，铝材出口利润因内外价差缩窄受制；但前期敲定出口订单集中履约托底出口量，“铝代铜”产业化加速（头部车企推行铝导体），叠加新能源车、储能及AI数据中心用铝高增构筑需求韧性。沪铝社库连降，截至7月3日当周环比降6972吨至505914吨，为铝价提供支撑，但绝对库存仍明显高于往年同期，铝价难破年初高位。

现货市场，今日铝价五连涨，重心重回2.3万元/吨上方，刺激单边头寸集中流出、逢高套现需求释放；叠加高位基差打开前期仓单转现空间，现货流通明显转松。下游虽存畏高情绪，但刚需采购节奏平稳托底消费，贸易商入市偏谨慎，整体交投维持温和格局。

综合来看，霍尔木兹海峡再燃战火为美元带来避险需求，但美元上行空间受限。同时，地缘政治局势再度为铝价提供溢价支撑。基本面内外同步去库与新能源车、储能及AI算力需求形成共振，铝价下方支撑较强，预计延续震荡偏强格局。关注晚间美联储会议纪要指引。

预计明日电解铝价格运行区间为22700-23300元/吨。

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