【盘面回顾】周二锰硅主力09合约收于8728元/吨，日内价格冲高回落然后高位震荡，早上开盘受市场整体宏观情绪回暖和海外澳矿迟迟难以修复的影响，上冲至9100港口附近，随后South32公司发文表达后续规划，同时市场情绪走弱跟随下行，不过尾盘黑色链重新走强，锰矿供应和下游需求都给锰硅较强支撑，日内成交量1926879手，对比昨日成交量上涨约38%，持仓量变化不大。
【产业表现】长江铁合金网讯（ccmn.cn/tiehejin）：据长江有色网，5月21日硅锰合金（FeMn60Si28）报价为10550-10750元/吨，对比上一工作日上涨100元/吨；硅锰合金（FeMn60Si17）报价为8150-8350元/吨，对比上一工作日上涨100元/吨；硅锰合金（FeMn60Si14）报价为7550-7750元/吨，对比上一工作日上涨100元/吨。消息面，5月21日,据South32官网分布消息称：1. Samancor合资公司已批准Groote Eylandt矿业有限公司（GEMCO）运营的恢复计划，为了在2024/2025雨季之前建立库存，GEMCO将从6月开始分阶段恢复采矿活动。恢复采矿活动时，预计会受到限制，因为排水和其他与恢复相关的活动正在进行；2. 由于热带气旋Megan造成的影响，包括矿坑洪水、码头和港口基础设施以及连接西部矿区的北部矿坑和加工厂的运输道路桥的重大损坏，GEMCO的运营在3月暂停。迄今为止的运营恢复一直集中在重新建立关键服务和对目标矿坑进行排水；3. 根据我们初步的时间表估计，预计将在2025财年第三季度（2025年第一季度）重新启动码头运营和出口销售。
【核心逻辑】目前市场关注的仍是海外澳矿的恢复情况，供应端，受价格上涨影响，国内锰硅企业开工积极性大幅提高，整体开工率稳中有增，不过未来仍有产量上涨空间预计未来产量将持续上涨，目前要注意大幅开工后供应增长超预期问题。需求端，国家发展改革委举行5月份新闻发布会，发言人介绍，去年增发的1万亿国债是专门用于支持以京津冀为重点的华北等地区灾后恢复重建和提升减灾救灾能力的建设，相关的资金已经在今年2月前全部下达到各个地方。但是就目前的地产需求来看，仍未有明显起色，下游需求增量有限，短期处于供需偏紧态势。
【操作建议】关注锰硅2409合约9000-9100附近前期压力区间，市场冲高回落，短期多次上冲后可能会存在乏力，有部分投资者恐高情绪较大。目前以回落低多为主，关注8350-8500关口附近支撑附近支撑力度，近期锰硅市场波动极大，以轻仓试多为主注意风险，前期锰硅中长线多单可以考虑减仓部分。
【现货关注】关注后续交易所的风控政策是否会继续出台，South32的进一步消息动向及下游房地产的恢复情况。（免责声明：本信息仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。）
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