本周金属市场迎来了久违的暖意,市场情绪从美国大选的震荡中逐渐平复,投资者的目光重新聚焦于那些在选举后受挫的资产板块。随着特朗普胜选的初步影响被市场消化,资金开始回流,金属市场自周一开始逐步修复,铜价也迎来了一波反弹的“小阳春”。尽管美联储对降息持谨慎态度,但12月降息25个基点的可能性依旧存在,这为金属市场提供了反弹的契机。
在国内,经济政策的协同发力有效促进了经济的稳定增长。10月份经济指标的显著回升,预示着四季度经济向好的因素不断增加。居民消费增速的温和复苏,以及数字、绿色、健康消费成为新的消费趋势,为市场注入了新的活力。在固定资产投资方面,止跌回稳的迹象明显,房地产市场的增量政策推动市场筑底回稳,为市场情绪转暖提供了支撑。
供需基本面上,电解铜产量增速放缓,线缆企业开工率回升,国内铜社库延续下降,这些因素共同支持铜价上行。2024年9月中国铜精矿产量环比增长1.6%,而10月电解铜产量环比下降0.9%,显示出供应端的调整。11月15日的TC现货价下降,反映出铜矿供应的紧张状况。进出口数据显示,9月电解铜进口环比增长,出口下降,这可能对国内市场的铜供应产生影响。
铜库存方面,LME铜库存和国内铜社库均呈现下降趋势,为铜价提供了有力支撑。基建板块虽然面临挑战,但在政府“逆周期调节”政策的影响下表现稳定,1-8月基建投资累计同比增速为7.87%。长期和短期内,基建板块有望改变深度低估的现状,市值管理指引文件和国央企中长期价值重估的趋势将提升估值。
总体来看,铜市场的供需调整和政策红利为铜价提供了上行动力。尽管存在经济不及预期、铜价上涨抑制下游需求、供给释放超预期等风险,但铜需求的增长主要受经济复苏、新能源发展和基础设施投资的驱动,未来铜需求将因供应短缺而持续向好,价格波动具有周期性。投资者应密切关注供需变化和政策导向,以把握铜市场的投资机会。(以上观点仅供参考,不做为入市依据 )长江有色金属网www.ccmn.cn
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