静候非农阶段内铜价窄幅波动后市如何演绎？_有色金属行业要闻_长江金属资讯

静候非农阶段内铜价窄幅波动后市如何演绎？

2024-12-06 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：【引言】继美联储公布11月ADP就业人数增长14.6万人，不及预期的15万人后，多头聚焦美联储11月非农就业数据报告，以了解美联储的降息立场。市场情绪仍保持谨慎，美股三大股指小幅收跌，美指延续高位震荡走势外盘金属行情整体承压；国内市场，国内制造业PMI三连升、工业企业利润跌幅收窄，增量政策效果逐步显现，稳增长政策加码的方向依然明确；国内12月重磅会议临近，政策预期逐步抬升，但受海外多空因素影响，有色金属走势谨慎保守；

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【引言】继美联储公布11月ADP就业人数增长14.6万人，不及预期的15万人后，多头聚焦美联储11月非农就业数据报告，以了解美联储的降息立场。市场情绪仍保持谨慎，美股三大股指小幅收跌，美指延续高位震荡走势外盘金属行情整体承压；国内市场，国内制造业PMI三连升、工业企业利润跌幅收窄，增量政策效果逐步显现，稳增长政策加码的方向依然明确；国内12月重磅会议临近，政策预期逐步抬升，但受海外多空因素影响，有色金属走势谨慎保守；

价格走势：本周铜价呈现先跌后涨的趋势，整体窄幅区间波动。

• 库存情况：LME铜库存高位震荡，仍在较高位置。国内电解铜产量在11月为100.12万吨，环比增加0.74万吨，增幅为0.74%，同比上升11.3%。截止12月5日伦铜库存总存量录得270525吨，较前一日上涨2025吨，国内再生铜供应宽松，再生铜进口盈利扩大，精废价差大幅回落，尚处于盈亏平衡点上方。

• 供需分析：供应端，中国电解铜产量增加，海外铜矿供应扰动增强，且中国冶炼产能持续扩张而增加原料采购，精铜产量增加。需求端，精铜制杆开工率下滑，再生铜杆开工率增加，需求具备韧性，下游逢低补库，但高升水抑制企业开工率，部分企业选择停炉减产。

• 市场影响因素：宏观方面，美国11月ADP就业数据低于预期和前值，叠加油价弱势，前期内外乐观预期修正。需求方面，下游企业接货态度较为消极，观望情绪占据主导，入市补库需求缺乏持续性，使得需求面持续处于低迷状态。

• 政策影响：中国宏观政策前景乐观，市场人气高涨，推动铜价上涨。然而，受鹰派声音和需求疲软以及国内累库的影响，铜价涨势受限。

• 市场展望：海外央行紧缩预期放缓以及国内宏观调控政策的持续发力，有望带动有色金属需求超市场预期提升。。

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