4月23日，长江有色金属网显示，长江综合多晶硅现货报价32000-34000元/吨，均价为33000元/吨，持平；多晶硅复投料37000-41000元/吨，均价为39000元/吨，持平；多晶硅菜花料31000-33500元/吨，均价为32250元/吨，持平；多晶硅致密料34500-36000元/吨，均价为35250元/吨，持平。
截止收盘，多晶硅期货主力合约PS2506报39135元/吨，上涨1030元，涨幅2.7%，盘中最低触及38105元/吨，最高达39325元/吨，成交额达103.5亿元，成交量为89640手。
核心扰动因素：
贸易壁垒升级：美国对东南亚四国光伏产品加征“双反”关税，柬埔寨、越南头部企业税率超300%，东南亚产能对美出口通道近乎关闭。中国企业转向印尼、老挝布局新产能，但远期仍面临政策围堵风险。
需求结构分化：国内“430”抢装潮临近尾声，分布式项目尾单占比升至35%，但欧洲夏休季港口库存累积至8.7GW，集中式项目需求衔接存疑。
成本曲线重塑：西南水电丰水期电价降至0.3元/千瓦时，理论成本支撑位下移至3.7万元/吨，西北高成本产能面临亏损压力，行业现金成本覆盖率已降至91%。
后市展望：短期价格博弈聚焦于5月去库节奏，若去库量达1.8万吨，致密料或企稳158元/kg；若累库超预期，中枢可能下探145-150元/kg。
期货市场需警惕仓单注册提速带来的抛压，现货端关注西南水电复产进度对成本曲线的重塑。美国关税冲击或加速中国光伏企业全球化2.0布局，中东、非洲新兴市场或成下一轮产能转移重心。
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