早间期盘开局：铜锌强势突围 铝铅承压待变 镍锡多空博弈加剧
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【早间期盘开局：铜锌强势突围 铝铅承压待变 镍锡多空博弈加剧】
铜价强势突围
特朗普对美联储主席的抨击引发央行独立性担忧，美元承压跌至三年低位，显著降低金属购买成本，刺激海外需求回暖。上期所铜库存较2月底锐减36%至17.16万吨，叠加保税仓同步去库，基本面支撑强劲。五一节前下游备货需求进一步推高铜价，短期或延续偏强态势。
铝价承压反弹受限
美国财长暗示贸易缓和提振股市，但美元反弹至一周高位压制铝价。尽管铝锭库存降至近年同期低位，且节前备货与抢出口需求加速去库，但"金三银四"旺季尾声叠加美关税影响，部分企业出口订单承压，预计短期沪铝反弹空间有限。
锌市供需共振推涨
美财长贸易缓和表态与原油涨超2%形成双重利好，隔夜伦锌涨0.23%至2601美元/吨。供应端5月炼厂检修致锌锭产量环比降2万吨，上期所库存五连降；需求端节前刚需备货回暖，现货高升水及稳定出货支撑，短期锌价或延续涨势。
铅价承压震荡待观察
美国财长贸易缓和表态触发股市风险偏好回升，但美元反弹至98.3施压金属。供应端原生铅海外复产不及预期，国内再生铅产能释放；需求端二季度传统淡季叠加汽车销量环比降，但"以旧换新"政策刺激替换需求，欧洲储能项目带动出口增长，预计今日现货铅价承压下跌。
锡价宏观主导窄幅震荡
美国财长贸易缓和表态提振股市，但美元反弹施压锡价。供应端缅甸佤邦复产未定、印尼出口配额制潜在影响，叠加Bisie复产难缓供紧；需求端光伏与新能源车爆发式增长，消费电子温和复苏，预计锡价短期窄幅震荡后存反弹空间。
镍价政策扰动与需求博弈
美国财长表态与关税落地引发多空角力，美元反弹施压镍价。供应端印尼镍矿特许权使用费上调至14%，政策不确定性导致观望情绪，但不锈钢去库加速与电池需求分化支撑价格；需求端硫酸镍消费回升，但高库存压制涨幅，预计短期镍价窄幅震荡，现货镍价或存在反弹。
策略建议
当前有色金属市场呈现分化格局：铜、锌受低库存与需求支撑偏强运行；铝、铅受宏观压力与需求淡季影响反弹受限；锡、镍则需持续关注政策变动与需求边际改善。投资者可关注铜、锌的短期交易机会，对铝、铅保持谨慎，锡、镍则需静待供需矛盾进一步明朗。
长江有色金属网（以上观点仅供参阅，不做入市依据）
