当日行情：内涨外调，内外盘分化显著
国内黄金现货Au9999冲上788.50元/克（涨1.04%），期货沪金收报792.9元/千克（涨0.9%）；国际伦敦金却小幅回落至3438美元/盎司附近，内外盘走势背离，一场由宏观政策、市场情绪与供需变化驱动的黄金行情进入关键博弈期。
涨跌逻辑：避险降温与美元反弹的“双重奏”
昨日上涨主因：8月1日关税大限临近，美日、美欧谈判受阻，欧盟“核选项”风险升温，避险资金加速涌入黄金；叠加美元走软、美债收益率回落，黄金持有吸引力提升；美联储9月降息预期发酵，全球央行持续购金，支撑金价冲高。
今日回调压力：美日贸易协议达成提振风险情绪，资金从黄金转向风险资产；美元指数自两周低位反弹，以美元计价的黄金购买成本上升，抑制需求；此外，金价触及一个月高位后，部分投资者获利回吐，加剧短期抛压。当前市场静待美国成屋销售、全球制造业PMI等数据指引，观望情绪升温，交投趋缓。
供应端：传统疲软VS新兴“城市矿山”崛起
传统矿产承压：全球矿产金增速或回落，澳大利亚超级金矿因环保延迟，2025年供给增量有限。
新兴供应破局：中国一季度废旧金饰回收量微增，小型精炼厂开工率超90%；电子废料提金技术突破（智能手机单机提金量从2019年0.03克升至0.12克），小米、华为等企业构建“城市矿山”体系，重构黄金供给格局。
需求端：传统旺季韧性+新兴科技双轮驱动
传统需求：印度雨季、中东高温等传统旺季下，实物需求环比微降，高金价抑制部分消费，但中国中产阶级等新兴市场长期支撑稳固。
科技新需求：5G/6G、量子芯片量产推升电子用金；可控核聚变试验加速，钼合金屏蔽层每兆瓦装机容量用金8公斤，科技变革催生黄金“工业新角色”。
国内消费新趋势：年轻人“改写”黄金消费规则
客群与需求：90后、00后成消费主力，需求从“保值”转向“设计感+个性化+时尚度”，文创金饰因融合文化元素热销。
场景与模式：“悦己”消费（生日、升职等自我奖励场景）兴起，定制化需求年均增长25%，推动市场从标准化向个性化转型。
后市展望：短期震荡，中长期看涨但需警惕风险
短期（1-3个月）：若守住3400美元关键关口，调整或为多头入场机会；预计宽幅震荡（阻力3450-3500美元，支撑3300-3350美元），突破3450美元有望冲击历史新高。
中长期（6-12个月）：央行购金、经济不确定性及降息周期深化支撑看涨预期，但需警惕工业品轮动、美元阶段性反弹等回调风险。
策略提示：投资者需关注关键经济数据（如成屋销售、PMI）及美元走势，结合自身风险偏好，避免盲目追高；实物消费可把握年轻化、定制化趋势，优先选择正规渠道。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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