据长江有色金属网数据显示，2026年4月15日，长江综合钨粉均价报2227500元/吨，较上一个交易日下跌10000元，跌幅约0.45%。

从市场成交来看，当日持货商获利了结意愿略有提升，部分贸易商小幅让利出货，导致现货价格出现阶段性回落；但下游军工、硬质合金等核心领域采购仍以刚需补库为主，未出现大规模恐慌性抛售，整体成交活跃度保持平稳，凸显市场对钨价长期走势的信心。

资金层面：获利盘集中出逃，钨板块同步回调

经过近一年的持续上涨，钨板块积累了大量获利筹码，4月15日A股钨板块龙头个股集体回调，成为推动钨粉现货价格回落的直接诱因。当日数据显示，中钨高新、厦门钨业、章源钨业等龙头个股均出现不同程度下跌，其中中钨高新跌幅达5.53%，章源钨业跌幅5.16%，厦门钨业跌幅3.96%。

股市板块的回调直接传导至现货市场，部分资金出于锁定利润的需求，集中抛售钨粉现货，导致当日价格出现小幅回落。同时，4月15日有色金属板块呈现分化态势，虽整体指数有小幅波动，但资金向铜、黄金等关注度更高的品种集中，钨作为小众战略金属，短期资金流出明显，进一步加剧了价格回调压力。

供给端：短期产能释放，流通货源阶段性增加

国内钨行业龙头企业近期产能持续释放，成为短期供给增加的核心支撑。作为全球钨业龙头，厦门钨业拥有大湖塘等特大型钨矿，实现从采矿到深加工的全产业链覆盖，近期其钨粉生产线保持满负荷运转，4月15日出货量较前几日有所增加，阶段性补充了市场流通货源，对现货价格形成一定压制。

同时，国内部分中小型钨冶炼企业近期完成设备检修，逐步恢复生产，进一步缓解了短期供给紧张的局面。但从长期供给逻辑来看，中国作为全球钨主产国，占全球78.82%的产量，2025年起实施的钨出口管制政策持续收紧，且全球钨矿新增产能极其有限，2026年海外矿山新增产量仅占全球需求的2%，供给刚性格局未发生改变[4]。此外，美国地质调查局（USGS）数据显示，中国钨储量达250万吨，占全球53.19%，但全球钨静态储采比有限，长期供给紧平衡格局难以打破。

需求端：短期刚需平稳，暂无集中爆发支撑

4月中旬，钨粉下游核心需求领域处于平稳运行状态，暂无集中爆发式需求支撑，难以承接高位钨价，间接推动价格回调。钨粉核心应用于军工、硬质合金、电子信息等领域，其中军工领域是长期需求核心引擎——在全球地缘冲突加剧的背景下，钨作为穿甲弹弹芯、装甲防护材料的关键原料，需求刚性极强，但短期军工补库处于阶段性平稳期，未出现大规模集中采购行为。

硬质合金领域作为钨粉最大消费领域，近期处于去库存阶段，刀具、模具等下游企业采购以按需补库为主，未出现大规模囤货行为；电子信息领域需求平稳，对钨粉的采购需求未出现明显增量，短期需求乏力导致钨粉价格缺乏上行动力，进而引发小幅回调。

宏观与行业环境：板块分化叠加政策预期消化

宏观层面，美联储降息预期明确，美元指数走弱虽对大宗商品整体形成支撑，但钨作为小众战略金属，资金关注度相对低于铜、黄金等品种，未能充分受益于流动性宽松带来的估值修复，短期受板块分化影响更为明显。

行业层面，中信建投4月研报明确看好钨作为战略金属的长期行情，核心逻辑是地缘冲突驱动军工补库、供给刚性约束带来的供需缺口，但前期市场已充分消化这一利好预期，部分资金选择在高位获利了结，导致当日价格出现回调，属于利好落地后的正常波动。

未来走势展望

综合来看，4月15日钨粉价格的短期回调属于高位震荡中的正常波动，是获利盘出逃、短期供需微调叠加板块分化的结果，并未改变行业长期强势的核心逻辑，未来走势将呈现“短期震荡、长期上行”的格局。

短期来看，钨粉价格将维持震荡整理态势，核心波动区间预计在220万-225万元/吨。一方面，龙头企业产能释放及中小型冶炼企业复产将带来阶段性供给增加，叠加获利盘持续出逃，可能进一步压制价格上行；另一方面，全球钨库存处于历史低位，下游军工、硬质合金领域刚需支撑强劲，且供给刚性约束未变，价格回调空间有限，难以出现大幅下跌。

关键观察点在于钨板块股市行情及下游补库节奏，若龙头个股止跌回升、资金重新流入，或军工领域出现集中补库行为，钨粉价格有望快速企稳回升；若获利盘出逃持续，价格可能继续在区间内震荡整理。

长期来看，钨粉价格上涨逻辑并未改变，核心支撑来自供给刚性与需求增长的双重驱动。供给端，中国钨出口管制政策持续收紧，全球钨矿新增产能有限，且钨作为不可再生资源，全球储采比紧张，供给紧平衡格局将长期延续；同时，印尼等资源国拟加强矿产资源管控，可能进一步抬升全球钨产品生产成本，构成价格底部支撑[4]。

需求端，全球地缘冲突加剧推动军工补库需求持续释放，同时硬质合金、电子信息、航空航天等领域需求稳步增长，中信建投测算2026年全球钨供需缺口达1.85万吨，占全球需求的17%，供需矛盾将进一步推动价格中枢上移。

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