钨粉一周暴跌 32.75 万元，多重利空共振引爆下行行情
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据长江有色金属网数据显示，2026 年 5 月 22 日，长江综合钨粉均价报 1230000 元 / 吨，较上一交易日下跌 50000 元，本周累计下跌 327500 元，价格自年内高点快速回落，呈现持续走弱态势。这一轮 “断崖式” 下跌，是宏观情绪、供需格局与产业链资金行为共同作用的结果。
宏观面：市场情绪转向，资金获利集中出逃
2026 年一季度，钨市场在供需紧平衡预期的推动下，价格一路冲高，带动板块情绪达到顶点，厦门钨业、中钨高新等行业龙头股价同步大幅拉升，积累了大量获利盘。进入 5 月后，随着有色板块整体走弱，资金从战略小金属赛道批量撤离，高位获利资金集中兑现离场，直接加剧了市场的抛压。
同时，国内制造业 PMI 连续两个月处于收缩区间，宏观经济复苏动能偏弱，市场对终端需求的担忧情绪持续发酵，进一步削弱了钨价的支撑力。这种 “宏观预期转弱 + 资金获利了结” 的双重压力，让钨价在短期内失去了上涨的动力，开启了持续下行通道。
供给端：长协价大幅下调，市场价格体系重构
近期，江西、福建等地多家大型钨企连续下调 5 月长协报价，章源钨业等企业 5 月下半月的黑钨精矿采购价较上半月大幅下调，国标零级仲钨酸铵（APT）价格单轮降幅高达 33 万元 / 吨，直接带动钨产业链价格重心下移。长协价的大幅下调，打破了此前市场对 “供给刚性” 的预期，让现货市场的价格体系加速重构。
此外，含钨废渣资源化回收利用项目的推进，也在一定程度上增加了市场的二次供给，缓解了此前原料紧张的局面，为价格回调提供了空间。
需求端：终端采购谨慎，刚需难以承接供给压力
在钨价持续下跌的背景下，下游硬质合金、切削工具、钨钢等企业的采购心态发生了根本性逆转，从一季度的 “追涨囤货” 转为 “按需小单采购、低库存运营”，新增订单大幅减少。虽然光伏钨丝、高端 PCB 钻针等领域仍有增长，但难以对冲机械、汽车、3C 电子等传统用钨终端需求的整体下滑。
市场贸易氛围整体清淡，买卖价差明显，成交活跃度较低，流通环节的库存去化受阻，进一步加剧了现货价格的承压，形成了 “价格下跌→采购谨慎→成交低迷→价格继续下跌” 的负向循环。
后市展望：供需边际调整仍是关键
当前钨价的快速回调，已经释放了此前积累的情绪溢价泡沫，市场正在回归基本面定价逻辑。后续行情能否企稳，关键取决于两个方面：一是供给端是否会出现主动减量，大型钨企的报价是否会止跌企稳；二是需求端能否释放积极信号，制造业 PMI 是否能重回扩张区间，终端订单是否有回暖迹象。
短期来看，市场情绪仍偏空，钨价大概率维持弱势运行，交易将以刚需为主，难有大规模的投机性采购。投资者需密切关注供需格局的边际变化，避免盲目抄底。
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