长江铜价copper.ccmn.cn短评：美元强势引发基金及较远月获利回吐，隔周伦铜跌超3%；中国买家谨慎观望叠加多单平仓施压，同时市场计价今年美联储加息预期情绪转弱，预今现铜下跌。

【铜期货市场】美元强势引发基金及较远月获利回吐，隔周伦铜高位重挫，尾盘报收一根大阴线线，最新收盘报价13545美元/吨，收跌440美元，跌幅3.15%，成交量34269手增加11985手，持仓量280916手增加3649手；周五晚间沪铜低开走软，盘中重心大幅回落，主力月2606合约最新收盘价报104440元/吨，跌1370元，跌幅1.29%。

伦敦金属交易所（LME）5月15日伦铜最新库存量报395725公吨，较上个交易日减少1325公吨，跌幅0.33%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2606合约早盘低开，09:00最新开盘价报 103760 元/吨，跌2050 元。

宏观层面，美伊冲突僵局未破，局势持续升级。阿联酋核电站及沙特领空接连遭遇无人机袭击，尽管4月停火协议已生效，但针对海湾国家的零星攻击仍在持续。外交层面，美方提出的方案意在通过谈判达成战争期间未竟的政治军事目标，加之特朗普在社交媒体上的强硬表态，进一步加剧了紧张气氛。

市场方面，美元连续5个交易日走高，攀升至99.21，创下2个月来最大单周涨幅；与此同时，美国债券收益率持续飙升，导致风险资产计价成本急剧上升，非美元货币买需意愿大幅下降。受中东地缘局势推升的能源危机影响，美国通胀压力持续显现，市场对美联储的政策预期随之改变。芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，市场预计美联储在12月会议上加息至少25个基点的概率已升至49.5%（1周前仅为14.3%）。这种预期的剧烈转变，成为推动美元走强、铜价承压的核心驱动力。澳洲联邦银行外汇策略师Carol Kong指出，即将上任的美联储主席沃什及FOMC官员恐难认可当前的通胀数据，预计美联储将从今年12月启动加息周期（预计加息三次），给市场带来较大利空，内外铜价因此联袂大跌，重心再度下移。

国内方面，中美两国元首会晤顺利落地；4月货币数据显示整体融资条件宽松，为实体经济提供了必要的流动性支持。

产业层面，海外铜供应端消息频出。湿法铜生产可能受制于硫酸紧张，秘鲁能源法令虽给市场带来一定扰动，但目前对当地矿业生产影响尚有限。国内铜精矿现货TC长期处于负值且下行加快，表明铜精矿紧张情绪始终未能缓解，仍是当前基本面的强支撑因素之一。得益于硫酸等副产品利润补充，国内火法铜冶炼厂生产积极性尚好，但二季度为传统检修季，后续需持续跟踪精炼铜产出情况。产量方面，5月电解铜预估产量116.75万吨，环比下降0.96%，同比增加2.56%。进口方面，国内3月精铜净进口同比下降22.72%至22.11万吨，累计同比下降40.36%；3月废铜进口量环比增加35.5%至22.76万金属吨，同比增加19.94%。

库存方面，截至15日，全球铜显性库存较上次（8日）统计下降0.9万吨至124.5万吨。其中，LME库存下降3675吨至395725吨；Comex库存增加5594吨至568982吨；国内精炼铜社会库存周度下降0.82万吨至25.15万吨，保税区库存下降0.25万吨至3.98万吨。

现货端，国内市场买家谨慎观望为主，消费需求有限叠加多单平仓施压，铜价上方承压；此外，近日市场开始计价今年美联储加息预期，市场情绪转弱，利空铜价。

展望后市，受美元指数走强直接压制及市场情绪转弱、资金持续离场等因素影响，铜价短期或继续震荡盘整，以消化宏观层面的利空情绪。预计今日现铜下跌，参考区间在103000-105000元/吨。

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