铜关税大限日！现货铜价小幅下跌
一、行情回顾
据长江有色网最新报价，1#铜均价102270元/吨，较前日跌230元/吨，升贴水b80~b120，较前日扩大20元。升贴水从c区间转入b区间，信号明确——下游逢低补库意愿升温。
今日沪铜主力合约CU2608开盘102710元，盘中拉升至103340元高点，最低探至101850元，收盘103290元，结算价102490元，涨幅0.65%，成交量88240手，持仓量155574手。盘中先跌后拉，101850元低点附近承接明显，尾盘收复103000元关口。
LME伦铜最新价13411.5美元/吨，上涨66美元/吨；COMEX美铜最新价635.038美分/磅，上涨10.24美分/磅。伦铜与美铜同步走强，外盘对铜关税落地预期偏乐观——一旦加税，COMEX铜囤货潮将加剧全球供应紧张。
二、驱动因素分析
宏观面：6月30日是美国商务部提交铜232关税调查报告的法定截止日。三种可能情景：①推进精炼铜阶梯关税（概率43%），国际铜价或冲14000美元；②维持现有豁免（概率30%），COMEX65万吨铜回流冲击；③暂缓决议（概率27%），短期震荡。美元指数高位运行叠加美联储鹰派余震，但铜关税事件直接主导日内博弈方向。
产业面：供给端，TC/RC低位运行，矿端干扰持续；国内冶炼厂检修季尾声，精铜产出恢复。需求端，铜杆开工率环比回升，升贴水从贴水转向升水印证下游逢低接货情绪。但102000元附近采购仍偏谨慎，高位抑制效应未完全消除。
库存：CCMN数据显示，LME铜库存333100吨，单日去库3375吨（更新日期：06-27），连续8日去库累计超16000吨。LME铜去库趋势与COMEX铜暴增至65万吨形成鲜明对比——关税预期下的区域性库存转移仍在加速。
三、CCMN小结
铜关税232报告提交日是今日核心矛盾，盘面先跌后拉反映多空拉锯。升贴水转向升水暗示下游逢低承接，但102000-103000元区间仍是短期均衡带。关注：①232关税报告最终结论；②COMEX铜库存流向变化；③LME铜去库持续性。长江有色网分析师认为，短期铜价方向取决于关税落地结果——利多出尽则回调，利空出尽则上攻，震荡偏强概率略大。
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