6月24日隔夜交易时段，LME三月期铝走出极端下行行情，盘面价格重心大幅下探，最低触及3110美元/吨，刷新2月25日以来四个月低位，最终收报3115美元/吨，单日大跌145美元，跌幅达4.43%。当日市场交投同步放大，全市场成交量录得51598手，较前值增加312手，持仓量同步攀升至616931手，增量达3127手，资金增仓下行的特征十分明确。
本次下跌直接击穿3142美元附近的200日移动均线关键支撑位，标志着本轮铝价的趋势性拐点正式确认。回溯行情脉络，6月2日伦铝刚刚触及3787.5美元/吨的四年阶段高点，短短三周时间内累计回撤幅度已达18%，价格快速回落至美伊地缘冲突爆发前的运行区间。
驱动本轮行情反转的核心逻辑，早已脱离单纯的供需博弈框架。此前支撑铝价冲高的核心动力，是2月底中东冲突引发的海湾地区铝生产、物流双重扰动——作为占全球9%铝供应的核心产区，霍尔木兹海峡封锁直接切断了区域内原铝外运通道，海外非中国市场一度出现显性供应缺口，推升市场对铝价的看涨预期。而当前随着美伊和平谈判持续推进，即便部分关键条款仍存分歧，市场已提前交易“地缘风险溢价清零”的定价逻辑，叠加美元指数持续走强至101关口上方，以美元计价的大宗商品进一步承压。
当前铝市场的供应端修复逻辑正在多点共振：除了中东区域原铝出口有望恢复之外，全球第二梯队的产能释放节奏正在加快，印尼新增产能爬坡、欧洲能源成本回落带动停产冶炼厂重启，高铝价下的利润刺激让全球非中东区域的供应增量持续释放。
头部机构的中长期定价也印证了这一趋势，麦格理最新研报指出，铝价在二季度见顶后，将进入持续至2028年底的慢下行通道。短期来看，当前价格击穿200日均线后，技术面的破位信号将触发更多趋势性抛盘，在全球供应修复的大逻辑未出现实质性反转前，伦铝的下行压力仍将持续释放。
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