隔夜伦镍强势反弹，最新收报17710美元/吨，较前一交易日涨175美元，涨幅1.00%。伦镍盘中最低探至17510美元后快速拉升，最高触及17890美元，振幅达380美元，多头反攻意愿强烈。持仓量25万手维持高位，但LME镍库存仍高达276192吨，绝对量位居历史高位。
沪镍夜盘高开震荡。昨日沪镍主力合约夜盘高开于136800元/吨，盘中最高136920元，最低135660元，收盘135900元。持仓量减少7338手至9.41万手，多空均有减仓迹象。
库存端压力不容忽视。LME镍库存276192吨，单日仅减少24吨，近一个月基本维持在27.5万—27.6万吨区间，去库节奏极为缓慢。上期所镍库存不降反增，最新报96789吨，周增加2414吨，延续累库趋势。双库高位的核心矛盾仍未化解。
供给侧，印尼RKAB配额审批持续推进，镍生铁产出维持高位，低成本产能持续释放。国内金川镍、俄镍升贴水收窄，现货成交以刚需为主。新能源端硫酸镍与纯镍价差拉大，三元前驱体采购节奏偏慢。不锈钢节后开工回升，但对纯镍需求拉动有限。
宏观层面，A股大涨带动有色板块情绪回暖，但美元指数走强施压。美联储鹰派立场限制大宗商品向上弹性。
CCMN小结：长江有色网分析师认为，伦镍反弹提振情绪，但库存高企和印尼低成本产能释放构成实质性压制，镍价反弹空间受限。预计今日长江现货1#电解镍板报价区间为134500—135500元/吨，较昨日微涨。
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