内外背离！沪铝暴跌近2%伦铝反涨
一、行情回顾
据长江有色网最新报价，A00铝均价22500元/吨，较前日跌440元/吨。华东均价22500元、华南22490元、巩义22460元，三大区域同步下挫。升贴水c10~b30，较前日扩大10元，贴水收窄信号偏弱。
今日沪铝主力合约AL2608开盘22985元，盘中高点22990元，最低探至22380元，收盘22565元，结算价22585元，跌幅1.98%，成交量395179手，持仓量291458手。盘中低点22380元为近两周新低。
LME伦铝最新价3113美元/吨，上涨14.5美元/吨。伦铝走强而沪铝暴跌——内外盘背离超2个百分点，汇率因素不足以解释，核心是国内需求弱预期+铜关税避险情绪共振。
二、驱动因素
宏观：6月30日铜关税落地日引发有色金属避险情绪蔓延，叠加美联储鹰派余震持续压制国内多头信心。美元指数高位运行，人民币承压加剧内外价差。
产业：成本端，氧化铝华东2830元持平，预焙阳极持稳，电价无变动——成本支撑仍在。供给端，运行产能高位，5月新增投产产能释放；需求端，铝板带箔开工率下滑，淡季效应叠加高价抑制采购。升贴水从b40收缩至b30区间，下游接货意愿偏弱。
库存：CCMN数据显示，LME铝库存305225吨，单日去库1500吨，连续10日去库。SHFE铝周库存512886吨，周大降14459吨。双库同步去化是支撑因素，但去库速度赶不上价格下跌速度。
三、CCMN小结
沪铝暴跌近2%与伦铝微涨的背离格局，暴露国内铝市需求弱预期。双库去化是唯一支撑，但淡季开工率下滑+铜关税避险共振压制多头信心。关注：①铜关税落地后情绪修复；②铝材出口订单变化；③运行产能增速。长江有色网分析师认为，短期铝价22500元附近震荡偏弱，22300元为下方关键支撑。
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