锌的产业链正被一把TC剪刀架在脖子上。
6月3日，据长江有色网最新报价，长江综合0#锌均价25,100元/吨，1#锌均价25,010元/吨，锌合金zamak-3报25,800元/吨、zamak-5报26,300元/吨。
问题的核心在加工费。当前进口锌精矿TC维持40-60美元/干吨的历史低位，国产矿TC也徘徊在3,00-1,000元/吨，其中北方地区相对较高普遍在900元/吨，南方地区普遍在300元/吨附近。TC低位意味着什么？冶炼厂买矿成本高、利润薄、开工意愿受抑制。据了解，5月国内精炼锌产量约57.5万吨，环比微降，检修企业数量较4月增加。
库存端呈现分化。CCMN数据显示，LME锌库存6月2日报113,300吨，环比持平；上期所锌库存最新报154,297吨，周度增加1,019吨。国内连续四周垒库，说明下游消化能力并未跟上。上海、广东、天津三大市场反馈：镀锌企业采购维持刚需节奏，备库情绪偏淡。
需求端分板块看：镀锌领域受基建项目季节性启动支撑，但开工率继续稳步小幅下滑，目前已跌破60%；压铸锌合金领域，受汽车及家电订单拉动有限，开工率约50%，低于往年同期。整体呈现镀锌稳、压铸弱的格局。
CCMN小结：锌的基本面是典型的矿端紧、冶炼压、需求淡。TC低位为锌价提供底部硬支撑，但淡季需求乏力限制了反弹高度。长江有色网分析师认为，短期0#锌将在24,500-25,500元区间运行，矿紧格局不改变则下方空间有限。
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