一、宏观面

上个交易日宏观面对不锈钢影响偏中性。美元指数10月9日尾市收于102.216，上涨0.08%，美元站稳102上方，对有色板块估值仍构成压制。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.83%报51654.95，标普500指数涨0.59%报7811.54，纳斯达克指数涨0.64%报27366.17，市场风险偏好回暖提供一定支撑。国际油价小幅上行，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货涨0.36美元报每桶91.85美元，涨幅0.39%，12月交货的伦敦布伦特原油期货涨0.44美元报每桶104.72美元，涨幅0.42%，能源成本稳中略升。国内方面，据CCMN了解，节后不锈钢下游管材与制品企业开工率稳步回升，家电、海工订单相对稳定，地产链需求依旧偏弱。

二、国际期货盘面行情

上个交易日LME伦镍收盘价15700美元/吨，涨150美元/吨，在15600美元/吨一线上方企稳反弹。伦镍止跌回升，镍作为300系不锈钢的核心成本项，为钢价提供边际成本支撑。国内市场表现分化，上个交易日夜盘沪镍2611合约收118780元/吨，较前结算跌530元/吨，在12万元/吨下方继续走弱，镍端对不锈钢的牵引方向与伦镍出现背离。

三、上期所盘面情况

上个交易日夜盘不锈钢2611合约收13515元/吨，较前结算13550元/吨跌35元/吨，开盘13570元/吨，盘中最高13585元/吨、最低13490元/吨，成交量57352手，持仓80713手；远月不锈钢2701合约收13485元/吨，成交2091手，持仓9153手。2611合约成交与持仓均远超远月合约，为当前最活跃合约。期价在13500元/吨关口附近小幅回踩，上方13600元/吨附近压力仍存，下方13400元/吨一线支撑有效，盘面延续窄幅震荡格局。

四、库存与基本面

海外方面，LME镍库存282864吨，较前一交易日减少1314吨，为10月以来首次明显去化，但绝对水平仍处28万吨上方的高位区间。国内流通环节库存据CCMN了解仍处相对高位，无锡、佛山两地货源充裕，贸易商出货压力不减。需求端，节后下游管材、制品企业陆续恢复生产，采购以刚需小单为主，追高补库意愿不足。期现结构上，不锈钢2611合约较无锡304/2B卷板主流报价低约1285元/吨，期货贴水现货的倒挂格局延续，对现货上行形成牵制，同时也限制盘面继续下探的空间。

五、长江市场行情

9日无锡不锈钢市场304/2B卷板2.0*1219太钢报14800元/吨，持平，张浦报15000元/吨，持平，宝新报15200元/吨，持平；304/2B卷板1.5*1219太钢报14900元/吨，持平；304/NO.1卷板6.0*1500太钢、张浦、宝钢、酒钢均报13500元/吨，跌50元/吨，联众报13550元/吨，跌50元/吨；430/2B卷板2.0*1219宝新报8100元/吨，持平；201/2B卷板2.0*1219联众报8850元/吨，持平；316L/2B卷板2.0*1219联众报29500元/吨，持平。市场成交氛围一般，300系冷轧主流规格报价持稳、热轧小幅下调50元/吨，贸易商出货意愿较强，下游多按需小单采购。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，上个交易日伦镍反弹150美元、LME镍库存去化1314吨，成本端支撑较前期有所修复；但沪镍夜盘续跌530元，无锡304热轧报价下调50元/吨，期现倒挂仍逾1200元/吨，多空因素相互制衡。预计今日无锡304/2B卷板2.0*1219价格运行区间为14750-14900元/吨；CCMN今日对现货不锈钢价判断：持平。

CCMN小结：伦镍企稳反弹与镍库存去化提供成本支撑，但沪镍走弱、现货热轧小幅下调、倒挂延续，现货不锈钢价格重心总体持稳。

长江有色：小江