一、宏观面
11月3日纽约汇市尾盘美元指数收于101.867，涨0.15%。美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数跌0.38%报51786.72，标普500指数涨0.36%报7568.92，纳斯达克指数涨0.83%报25372.01。国际油价走弱，纽约12月轻质原油报96.09美元/桶，跌0.37美元、跌幅0.38%，伦敦布伦特1月合约报103.60美元/桶，跌1.17美元、跌幅1.12%。美9月PCE同比回升至3.6%，12月加息25个基点预期仍在，美元企稳抬升美元计价金属的持有成本。美国中期选举今日进入投票日，选前政策不确定性令资金偏向观望。风险偏好收敛不利于锌价维持高位。
二、国际期货盘面行情
LME伦锌收盘价3785美元/吨，跌104美元/吨，跌幅2.67%，持仓270673手。前一交易日伦锌刚冲上3889美元、创五周高点，隔夜单日回吐并跌破3800美元，前期领涨的有色品种转为领跌，多头获利了结迹象明显。伦锌跌幅居四大基本金属之首，对沪锌开盘形成明显向下牵引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪锌2612合约开25425元/吨，最高25665元/吨，最低25390元/吨，收25440元/吨，跌210元/吨，成交量74250手，持仓107153手。夜盘冲高至25665元后快速回落，25500元/吨支撑失守，下方25300元/吨为关键防线，上方25650元/吨转为压力。日线级别收出高位长上影，短期方向向下。
四、库存与基本面
海外方面，LME锌库存154350吨，单日减4225吨，去库力度加大，欧洲现货升水维持坚挺。国内上期所锌库存134915吨，周减2224吨，内外同步去化。矿端仍是核心支撑，国产50%品位锌精矿加工费跌至-2350元/金属吨的历史负值，进口矿同步转负，冶炼端倒挂已达十个月，成本底较为坚硬；ILZSG将2026年全球锌平衡由过剩27.1万吨修正为短缺8.8万吨。需求侧镀锌、压铸锌合金企业开工一般，终端订单缺乏增量，高价下采购以刚需为主。
五、长江市场行情
11月3日长江现货0#锌均价25660元/吨，涨50元/吨，价格区间25610-25710元/吨；1#锌均价25560元/吨，涨50元/吨；压铸锌合金锭均价26250元/吨，涨50元/吨。0#锌对盘面升水约75元，压铸锌合金对0#锌升水约59元。现货在期货走弱中仍小幅上探，近端货源偏紧支撑升水。
六、CCMN今日价格预测
沪锌2612合约预计运行区间25250-25560元/吨；LME伦锌预计运行区间3720-3820美元/吨。CCMN今日对现货锌价判断：跌，预计0#锌运行区间25400-25500元/吨。
CCMN小结：伦锌高位回落主导短线情绪，加工费负值与内外去库限制跌幅，今日现货锌价小幅跟跌。
长江有色：小江
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