美国联邦储备委员会（美联储）于当地时间12月10日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%，这是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次调整，也是年内第三次降息。然而，美国总统特朗普对此公开表示不满，称降息幅度“过小”，并强调“美国利率理应保持全球最低水平”。 

根据美联储声明，此次降息旨在应对经济前景的不确定性，包括就业市场降温、通胀压力持续等。但特朗普在回应中批评美联储主席鲍威尔“行事刻板”，认为当前25个基点的降幅“本应至少翻一倍”，并重申其长期主张：“没有美国的经济支撑，全球经济将无从谈起，因此美国利率必须是全球最低。” 

此次议息会议暴露出美联储内部显著分歧。联邦公开市场委员会（FOMC）12名委员中，9人支持降息25个基点，3人投反对票，其中一名委员主张降息50个基点，另两人则支持维持利率不变。这是自2019年以来首次出现超过两名委员反对降息的情况。分析指出，就业数据恶化与通胀高企的矛盾，导致决策难度加大。 

特朗普近期多次公开施压美联储，指责其降息速度落后于经济需求，并威胁解除鲍威尔职务。目前，特朗普已与美联储主席候选人凯文·沃什会面，其明确要求新任主席“在利率问题上更诚实”，并主张进一步降低利率以刺激经济。白宫国家经济委员会主任哈西特同日表示，美联储仍有降息空间，可能在未来采取更激进的宽松政策。 

当前美联储面临物价稳定与就业增长的双重目标冲突。尽管通胀仍高于2%长期目标，但劳动力市场降温迹象和消费动能减弱，迫使美联储调整政策路径。此外，美国政府停摆导致决策依赖非官方数据，增加了政策误判风险。分析认为，尽管降息25个基点符合市场预期，但政策滞后效应与地缘政治风险可能削弱其实际效果。 

美联储最新预测显示，2026年计划再降息25个基点，与9月预测一致。这一表态暗示政策可能进入观望期，与市场此前预期的两次降息存在落差。受此影响，美国国债收益率小幅波动，股市则呈现分化走势，科技股因融资成本预期改善而领涨。 

美联储降息对有色金属行业的影响分析 

美联储降息通过多重机制对有色金属行业产生深远影响，结合当前市场环境与行业特性，具体影响可归纳为以下方面： 

一、美元走弱提振金属价格估值

美联储降息通常导致美元贬值，而全球有色金属以美元计价，美元走弱将直接降低非美元货币持有者的采购成本，刺激需求端补库行为。同时，黄金等贵金属作为美元信用对冲工具，其避险属性与货币替代价值在降息周期中进一步凸显。

二、融资成本下降缓解行业资金压力

降息周期下，有色金属企业（尤其是矿端及冶炼企业）融资成本降低，有助于缓解前期因资本开支不足导致的产能扩张瓶颈。例如，铜矿开采企业可加速推进新矿勘探，而铝冶炼厂则能通过低成本融资优化债务结构。但需注意，若降息伴随经济过热风险，可能引发通胀预期升温，反而推高能源与原材料成本。 

三、需求端呈现结构性分化

1. 传统需求复苏：降息刺激基建、房地产等传统领域投资回暖，带动铜、铝等工业金属需求回升。例如，国内电网改造与新能源车产业链扩张，推动铜线缆、铝箔需求增长。 
2. 新兴需求爆发：新能源（光伏、储能）、AI算力硬件（服务器散热材料）、军工等领域对锂、稀土、钨等小金属需求激增，形成长期增长极。

四、不同金属类别的差异化表现

• 贵金属（金、银）：降息降低持有黄金的机会成本，叠加地缘政治风险与去美元化趋势，黄金价格中枢上移。

• 工业金属（铜、铝）：短期受经济复苏预期提振，但需关注供给端约束。

• 小金属（稀土、锂）：政策管控（如稀土出口限制）与技术壁垒强化供给刚性，新能源需求持续放量，价格弹性显著高于工业金属。 

五、供应端扰动加剧价格弹性

全球矿端资本开支长期低迷，叠加地缘冲突与环保政策收紧，主要金属矿供应增长受限。降息周期下，资本可能加速流入矿业投资，但产能释放仍需3-5年周期，短期价格支撑强劲。 

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