2025年12月8日，长江有色金属网数据显示，国内氧化镝价格区间下移至140.0-141.5万元/吨，均价较前一日下跌7,500元至140.75万元/吨，单日跌幅达5.3%。
供给端：产能释放提速加剧市场过剩
国内稀土冶炼分离企业产能释放进程加快，头部企业通过技术改造与海外资源整合，推动氧化镝产量稳步提升。进口端保持稳定，海外稀土矿到港量维持高位，叠加国内盐湖提镝技术突破，原料成本压力显著缓解。社会库存压力持续累积，第三方监测数据显示，贸易商库存占比攀升至六成，年末资金回笼压力下抛售行为加剧价格下行。
需求端：永磁产业需求疲软拖累市场
新能源汽车市场增速边际放缓，风电领域进入季节性施工淡季，导致高性能钕铁硼磁材需求收缩。磁材企业采购策略趋于保守，库存周期明显压缩，现货市场成交活跃度显著下降。尽管人形机器人等新兴领域存在潜在需求，但当前产业化进程缓慢，对市场支撑力度有限。
市场博弈：期货贴水扩大与隐性库存显性化
氧化镝期货主力合约贴水现货幅度持续扩大，反映市场对一季度价格走势的看空预期强化。贸易商加速抛售长协外库存，现货市场隐性库存显性化趋势显现，部分企业通过期货套保锁定利润。上下游年度长协谈判陷入僵局，采购量级缩减导致市场流动性风险上升。
政策与宏观：出口管制松动与全球供应链重构
国内稀土出口政策边际调整，氧化镝出口配额环比增加，缓解海外市场恐慌性囤货压力。欧盟碳边境调节机制第二阶段实施，出口至欧洲的氧化镝需承担额外关税成本，倒逼企业布局海外认证。大宗商品金融属性强化，跨境套利交易活跃，但需警惕国际流动性环境变化带来的波动风险。
后市展望：价格中枢或测试关键支撑位
当前氧化镝价格已接近部分高成本矿企成本线，但具备资源整合能力的企业仍维持合理利润空间。若新能源汽车销量增速低于市场预期，价格中枢或进一步下探。中长期看，掌握低成本提镝工艺及海外资源布局的企业，将在行业集中度提升过程中占据优势，市场格局有望加速优化。
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