近日，沪铜主力2601合约成功突破前期高点，创下上市以来历史新高，此后持续持稳于9.2万元/吨一线上方。截至12月5日，该合约年内最大涨幅已高达31%，与此同时，资金对沪铜的关注度同步飙升，年内沉淀资金量累计增加284亿元，市场交投活跃度持续升温。业内人士普遍认为，沪铜长期上涨共识已逐步形成，但短期波动风险仍需警惕，交易者宜采取逢低做多策略。

价格与资金共振走强，市场热度攀升

沪铜期价的强势表现从年初便已显现，进入年末更是加速突破。数据显示，12月4日沪铜主力2601合约盘中最高触及9.291万元/吨，创下该合约上市以来的历史峰值，12月5日盘终报收于9.238万元/吨，依旧稳固在高位区间。从全年表现来看，31%的累计涨幅远超同期多数大宗商品，展现出极强的市场韧性。

价格的持续走高也吸引了大量资金入场布局。数据显示，沪铜期货年初沉淀资金量仅为261亿元，截至12月5日已攀升至545亿元，年内净增284亿元，12月5日当日单日资金净流入便超30亿元。目前沪铜期货沉淀资金量在商品期货市场中排名第二，仅次于黄金期货，足见市场对其关注度之高。行业分析师表示，沉淀资金的大幅增长反映出交易者结构的明显变化，海外对冲基金、国内产业资本等机构投资者正加大铜资产配置，同时实体企业套期保值需求也显著增长，推动市场资金持续涌入。

供需与宏观共振，支撑价格走高

对于本轮沪铜期价的强势上涨，市场分析人士认为是供给收缩、需求扩张与宏观环境共振的结果。从供给端来看，全球主要铜矿产区受地质条件、环保政策及地缘政治等因素影响，产量增长不及预期，铜精矿供应持续偏紧。与此同时，LME铜期货大幅注销仓单导致交割风险累积，进一步加剧了市场对供应紧张的担忧。即便铜精矿供需基本面有所改善，但市场对冶炼厂实际开工和生产情况仍存疑虑，供应端的不确定性为铜价提供了强劲支撑。

需求端的增长动能同样不容忽视。在全球能源转型浪潮下，电网升级、新能源汽车、光伏风电等新兴产业快速发展，对铜的消费形成了稳定且持续的增长支撑。此外，AI产业的兴起也催生了新的用铜需求，市场对未来铜消费增长预期进一步强化。宏观层面，国际市场宽松的交易环境为有色金属板块整体走强提供了有利条件，美联储降息预期升温也降低了持有铜资产的机会成本，多重利好因素共同推动沪铜期价走高。

长期共识形成，短期谨慎追高

尽管当前沪铜期价已处于历史高位，但多位业内受访人士表示，长期上涨共识已逐步形成。南华期货研究院高级总监傅小燕认为，全球铜库存区域性紧张带来的溢价的影响，叠加AI时代对铜的大量消耗预期，全球资源争夺导致区域性短缺风险持续存在，为铜价长期上涨提供了基本面支撑。国信期货首席分析师顾冯达也预计，长期来看沪铜价格有望向9.3万-9.5万元/吨区间迈进。

不过，市场普遍提醒短期波动风险。当前市场呈现机构多头与产业空头并存的格局，博弈更为复杂，价格波动可能加剧。若后续出现美联储降息不及预期、铜矿供应恢复超预期或需求增长不及预期等情况，铜价可能出现大幅调整，需密切关注相关风险信号。

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