4月13日（周一），国际知名投行摩根大通发布最新铝市研判报告，对2026年全球原铝供需格局及铝价走势作出明确预测，指出全球原铝将面临2000年以来最大供应缺口，短期铝价具备显著上行潜力，同时对高位铝价的长期持续性表达谨慎态度。
报告核心预测显示，2026年全球原铝供应缺口将达到190万吨，这一缺口的主要诱因是中东地区原铝供应大幅缩减——摩根大通预计，今年中东地区原铝供应将减少240万吨。该行特别强调，结合当前全球原铝市场整体规模测算，这一供应缺口将创下2000年以来的历史峰值，凸显全球铝市供给端的紧张态势。
据悉，中东地区是全球低成本电解铝的核心产区之一，其产能约占全球总供应量的9%，近期该地区地缘冲突持续升级，伊朗阿拉克铝厂、阿联酋环球铝业、巴林铝业等核心生产设施相继遭遇袭击或产能扰动，进一步加剧了供应收缩压力，这也成为摩根大通预判供应缺口扩大的重要背景支撑。
在铝价走势方面，摩根大通给出了分阶段的具体预判。该行指出，未来几个月全球铝现货价格仍有强劲上行潜力，有望突破每吨4000美元关口；随着供应中断的影响在实物市场中逐步显现，预计2026年第二季度铝价平均将达到每吨3800美元。对于下半年走势，该行则预测铝价将有所回落，平均价格约为每吨3500美元。
尽管短期看好铝价上行，但摩根大通也提示了潜在风险，对高位铝价的长期持续性持谨慎态度。该行在报告中表示：“然而，考虑到价格上涨带来的需求风险、供应不足以及今年晚些时候可能变得根深蒂固的更广泛的通胀趋势，我们对铝价在这些水平上交易的长期性仍持谨慎态度。”
值得注意的是，当前铝价已呈现明显上行态势，4月13日LME铝价最高涨超2%触及3582美元/吨，创四年新高，年内累计涨超19%，与摩根大通的短期预判形成呼应。同时，国内上市铝企一季度业绩普遍受益于铝价上涨，神火股份、中国铝业等企业净利润均实现大幅同比增长，反映出铝价上行对产业链的传导影响。
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