每天只有8艘油轮通过，而战前是三位数。

霍尔木兹海峡，全球能源与大宗商品海运的“咽喉要道”，近期出现了部分通航的迹象——但别高兴太早，这种恢复是缓慢、有限且极度脆弱的。

本文主要想聊聊，对于铝产业而言，这意味着什么？

笔者认为可以归纳出两个词：成本与供应链。

成本端：电费降不下来，铝价还得扛

电解铝是典型的用电大头，电力成本占生产总成本的35%-45%。而电价，跟国际油价绑在一起。

尽管海峡每日通航油轮从近乎停滞增至8艘，但这仅为战前水平的零头。初步预计，全面恢复仍需至少3至6个月。

而原油供应只是边际改善，油价仍受地缘风险溢价支撑，短期内难以大幅回落。

结果呢？4月电解铝成本因油价传导仍在抬升。

电力成本下不去，铝企的紧日子还要继续。

供应链端：物流风险暂缓，但远未解除

海峡是中东铝土矿、氧化铝及铝产品进出口的关键通道。此前封锁导致巴林等国铝冶炼产能被迫减产。

现在部分通航，滞留船只可逐步疏散，原材料运输和产品出口得以有限恢复，对依赖中东氧化铝进口的地区，以及向该区域出口铝材的中国企业而言，这是一个积极信号。

但别乐观太早。

伊朗曾因冲突再次关闭海峡，地缘局势谁都把握不准，主要航运公司如中远海控仍持谨慎观望态度，暂未计划恢复通行。

供应链的双向断流风险并未解除，仅仅是压力暂缓。

那么，在铝产业的喘息窗口，能抓住什么？

综合来看，部分通航带来的不是根本性转折，而是一个脆弱的窗口期。它可能边际缓解成本上涨压力和供应链中断焦虑，但实质性影响有限。

铝价的核心驱动，仍将围绕两大变量：

能源成本是否高位运行

区域供应是否出现大规模中断

对于国内铝企而言，当下需要密切关注海峡通航的持续性，以及由此引发的原油、氧化铝价格波动。

换言之，谁能提前锁定稳定、绿色的铝资源，谁就能在下一轮波动中占据主动。

广西百色——坐拥1250万吨氧化铝、232万吨电解铝、503万吨铝加工年产能，绿电占比超22%，是应对供应链风险的“稳定锚”。

4月21-23日，长江有色网“百色铝产业考察团”即将走进百色，实地探访中铝广西分公司、广西华磊、大亚新能源、澳泰铝业等标杆企业，看产线、聊合作、探未来。

报名即将截止，请有意向的企业尽快填写报名表！

报名须知

自行前往平果市酒店报到。在百色市考察交流期间统一安排食宿及交通。

联系人：邓华清 15060735978 （微信同号）

行程安排

4月21日（星期二）

下 午

平果市宾馆入住（具体待定）

4月22日（星期三）

上 午

参观考察：

中国铝业广西分公司

广西华磊新材料有限公司

广西百矿润泰铝业有限公司

广西大生新能源科技有限公司

下 午

前往百色市

参观考察：

百色新山铝产业示范区

广西澳泰铝业有限公司

榕融新材料技术（广西）有限公司

广西百色兴和铝业有限公司

大亚新能源材料（广西）有限公司

4月23日（星期四）

上 午

新型生态铝座谈交流会

下 午

活动结束，自行返程