小金属利润版图正在重估。氧化镨报825,000元/吨，下跌5,000元；1#钴均价368,000元/吨，大跌6,000元；钨粉940,000元/吨，再跌5,000元。高价品种的回调，揭开成本与利润的隐忧。
能源与原料价格高企，令钨、钼、稀土等髙能耗品种冶炼成本刚性上升。在需求平淡背景下，成本难以向下游传导，冶炼利润被两头挤压。与之相对，钼铁因钼精矿偏紧与钢招支撑，上海市场报338,700元/吨，逆势上涨1,000元，利润向矿端集中。
利润正从加工环节流向资源端。小金属的分化本质是成本传导能力的分化。后续需关注电价、辅料成本及下游开工，判断利润何时重新分配。
CCMN长江有色网讯 小江
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