一边是节后盘面补跌，一边是需求新引擎悄然点火——节后首日的铝市正上演一场对冲大戏。据CCMN平台10月8日报道，中老500千伏联网工程累计送电突破10亿千瓦时，跨境绿电入滇加速区域电网互联与新能源消纳，铜铝锂需求获结构性支撑；而同日沪铝2611合约最新价格23580元/吨较昨结下跌320元（更新时间：12:05），A00铝长江现货均价23760元/吨下跌270元，需求利好与价格回落形成鲜明反差。
把镜头拉向供需两端。需求侧，绿电入滇仅是新能源消纳提速的缩影，AI算力冷却、商业航天、新能源车轻量化等长期结构性增量仍在累积，电网投资与特高压建设对铝导体的拉动具备持续性，这使得铝消费在地产拖累之外找到了新的支撑点。成本侧则风平浪静：氧化铝华东2730元/吨、铝土矿（55-60%）595元/吨均持平，6063铝棒华南22550元/吨下跌250元，成本中枢未见松动，给予冶炼端相对稳定的利润空间。然而节后首日价格仍选择向下，铸造铝合金全线跟跌——长江现货A356.2报24200元/吨下跌200元、ADC12报24300元/吨下跌100元、A380报26400元/吨下跌100元；长江综合A356.2华东24130元/吨下跌250元、ADC12华东23730元/吨下跌210元，下游加工品对盘面补跌的传导快速而同步。从终端看，包装、光伏边框与汽车轻量化订单维持韧性，铝合金加工费虽有松动但整体平稳，需求端并未出现断崖。低库存仍是定海神针：上期所铝库存28.88万吨、单周去库17262吨，自7月底44.87万吨的连降趋势未改，沪铝2611在23500元/吨一带获得下方托举。
这场对冲剧的胜负手，在于需求新引擎的增量能否跑赢节后宏观补跌的惯性。绿电入滇与新能源消纳打开了铝需求的长期天花板，但短期价格仍受美元指数与盘面情绪主导；随着节后下游补库启动，现货升水40元/吨若能守住，铝价有望在低库存托底中逐步企稳。需求与成本的天平，正在悄然向多头一侧倾斜，节后首日的下跌更像是情绪宣泄而非趋势反转，后续需重点跟踪绿电外送规模、电网投资落地节奏与铝下游开工率的边际变化。
CCMN长江有色网讯 小江
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