钴价连续跳涨的行情在11月10日继续上演。长江现货市场1#钴均价报265000元/吨，单日上调17000元，报价区间抬升至255000-275000元/吨；长江综合市场1#钴同步上调17000元至266000元/吨，继昨日单日跳涨10000元之后，金属钴已连续第2日放量上行，累计涨幅达到27000元。255000-275000元/吨的报价跨度显示多空分歧犹存，但均价上移的方向没有改变。与金属端的火热形成刺眼反差的是，同日长江综合4.2V钴酸锂均价报233000元/吨、4.5V高压实型号报246000元/吨，双双再跌1000元，正极材料的探底之路尚未走完。
拆开产业链看，本轮上行并不局限于金属钴单点，而是沿着钴盐链条自上而下全面补涨：钴粉均价302500元/吨、单日涨10000元，电池级四氧化三钴196000元/吨、涨7500元，氧化钴170000元/吨、涨2500元，氯化钴55500元/吨、涨1000元，硫酸钴45600元/吨与电池级硫酸钴46200元/吨各涨1250元，钴系中间品全线跟进。据CCMN了解，当前钴中间品现货流通偏紧，贸易商惜售情绪升温，这是报价中枢连续抬升的直接推手。从上游资源端看，海外钴矿发运与刚果（金）出口政策的不确定性仍在，原料到岸节奏偏慢，国内冶炼厂备货意愿抬升，进一步强化了贸易环节对钴价中枢上移的判断。原料端的强势却没有传导到正极，据CCMN平台11月10日评论分析，钴酸锂生产企业普遍执行以销定产策略，行业累计产出同比收缩，下游电芯厂商维持低库存周转、采购以刚需补库为主，订单增量有限；3C终端出货表现平淡，手机、平板等传统品类订单不足，电芯厂对钴酸锂的采购普遍压价，成交以小单为主，同时中低端机型转向三元或混掺方案，持续挤压纯钴酸锂需求，成本抬升与需求疲软双向夹击，让正极环节失去了跟随涨价的空间。锂价走弱又带来额外拖累，碳酸锂2701合约最新价格88000元/吨，下跌1760元（更新时间：11:35），正极材料的成本端短期难言企稳。
综合来看，金属钴连续2日累涨27000元反映的是原料端供应偏紧预期与贸易环节的情绪共振，而钴酸锂的逆势下跌则说明终端消费电子需求尚未实质回暖，产业链上强下弱的分化格局仍在深化。从库存维度观察，金属钴环节的社会库存尚无权威统计披露，但现货市场询盘活跃度提升已是事实，持货商报价坚挺，低价货源难寻。后续需重点关注3个信号：钴盐补涨能否向正极环节传导、11月中下旬消费电子年终备货节奏能否启动，以及本周美国CPI数据落地后的美元走向。若终端备货迟迟不见量，钴酸锂的磨底周期恐怕还要延长，金属与正极之间不断拉大的价差，也将继续考验中间环节的承接能力。
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长江有色网讯 小江
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