近日，美国通胀数据意外降温，5月CPI同比增长放缓至3.3%，环比零增长，核心CPI增速创三年新低，同比增长3.4%，环比增长0.2%。面对这一数据，美联储选择按兵不动，并改称降通胀取得适度的进一步进展，但预计今年降息次数由三次大幅下调至一次。这一政策转向对全球金属市场产生了不同的影响。
1. 铜市场
5月全球铜冶炼产能约五分之一的暂时关闭加剧了市场对供应紧张的担忧。尽管人工智能（AI）领域的高需求以及新能源和制造业领域的复苏为铜市需求前景带来乐观预期，但高库存水平和终端消费的疲软限制了铜价的上涨空间。综合考虑，虽然铜市面临供应紧张和需求增长的前景，但短期内铜价上涨可能会受到一定抑制。然而，从长期趋势来看，铜价仍有上涨的预期。
2. 铝市场
美联储的鸽派声明显著提振了市场情绪，重新激发了市场对美联储今年内首次降息的预期。然而，现货铝的消费疲软仍是一个问题，限制了铝价的上行空间。由于终端企业难以持续进行补货备库，对现货铝的买兴减弱。加上当前已进入季节性淡季，消费需求将进一步疲软。因此，从基本面来看，当前市场缺乏新的驱动力，短期内现货铝价格可能会出现下跌的趋势。
3. 锌市场
受美国通胀数据降温提振，有色金属市场普遍反弹。海外矿山扰动和环保督察持续限制企业开工率，支撑锌价。尽管美国及欧洲对中国电动汽车加收关税的利空消息存在，但国内新能源汽车表现平稳，且多地陆续出台房地产促销政策。宏观情绪放缓提振多头资金短期入市情绪，预计现货锌价上涨。
4. 铅市场
通胀降温打压美元指数跳水提振金属反弹，但美联储官员仍继续打压降息预期，导致市场情绪有所下降。然而，随着夏季铅蓄电池替换需求的回暖以及铅精矿及废电瓶供应的紧张状态，铅价获得一定支撑。预计现货铅价将持稳。
5. 锡市场
沪锡期货受宏观情绪扰动，行情走势震荡。原料供应紧张隐忧和企业检修支撑盘面，但下游畏高交投受抑。电子及半导体消费向好，伦锡延续去库，但沪锡上涨空间受限。预计现货锡价将窄幅震荡后或下跌。
6. 镍市场
沪镍期货开盘全线高开，但随后盘面涨势收窄。纯镍供应相对充足，硫酸镍现货交投清淡，镍盘面持仓和成交收窄。尽管宏观面有利多因素，但伦镍库存持续累增，预计现货镍价将小幅下跌。
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