长江有色金属网讯：

7月3日日盘，上期所基本金属大多上涨。沪铜涨1.16%至79630元/吨，沪铝涨0.69%至20490元/吨，沪锌涨0.49%至24555元/吨，沪镍涨0.21%至137880元/吨，沪锡涨0.07%至274620元/吨，不锈钢涨0.39%至14190元/吨，沪铅跌0.84%至19500元/吨。

【6月财新中国制造业PMI升至51.8】

7月1日公布的2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）达51.8，较5月份上升0.1个百分点，连续8个月高于荣枯线，为2021年6月份以来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。6月份制造业供需持续扩张，生产指数连续5个月在扩张区间内上升，消费品类增长尤为显著；新订单指数在扩张区间小幅下行，其中消费品和中间品需求强于投资品，当月新出口订单指数虽然位于临界点上方，但是增速降至近6个月新低，海外市场需求略有转弱。

【长江有色：供需格局趋紧 铜价仍有上涨空间】

在宏观经济层面，近期美联储的议息会议呈现出较为鹰派的立场，强调了对通胀的持续关注与应对决心。然而，美联储主席鲍威尔随后的讲话却释放出较为鸽派的信号，这一转变引发了市场的广泛讨论与反应。鲍威尔的言论暗示，尽管通胀压力依然存在，但美联储在进一步加息的决策上或将更加谨慎，这一态度转变使得美元指数在一段时间内呈现走弱趋势。

与此同时，美国消费者物价指数（CPI）延续回落态势，为市场带来了一丝宽松预期。尽管互换市场仍对年内降息抱有乐观态度，认为可能降息两次，但实际发生的概率并不高。这种预期与美债市场的表现形成鲜明对比，美债收益率在经历了一段时间的上涨后，可能会随着市场对降息预期的重燃而再次切换至降息交易模式，显示出市场情绪的复杂多变。

反观国内，近期公布的经济数据略显疲弱，反映出经济增长面临的一定压力。尽管政策层面已出台了一系列对冲措施，但其效果尚未充分显现，市场对于政策落实的成效保持高度关注。未来，若经济数据持续低迷，预计政府可能会进一步加大政策刺激力度，以稳定经济增长。

在供应端，全球铜市场的TC（粗炼加工费）跌势已趋于稳定，表明供应端的扰动并未进一步恶化。然而，智利、秘鲁等主要产铜国公布的产量数据走低，仍给市场带来了一定的原料风险。尽管如此，冶炼厂的产量仍保持高速增长，短期内减产的可能性被市场证伪。这一供需格局的微妙变化，将对铜价产生深远影响。

在需求端，随着铜价的调整，下游企业开始积极点价补库，线缆企业等开工率回升，显示出市场需求正在逐步回暖。此外，精废价差的收窄也有利于精铜的消费，进一步推动了市场的去库存进程。国内铜库存的持续回落，成为市场关注的焦点之一。未来，需密切关注消费能否持续回暖以及去库力度的大小，这将直接决定铜价的走势。

从长期来看，全球铜市场供需缺口的逻辑依然成立。随着全球经济的逐步复苏和新能源产业的快速发展，铜等金属的需求将持续增长。而供应端则受到资源有限、开采成本上升等多种因素的制约，难以快速增加。因此，在全球铜供需格局趋紧的背景下，铜价仍有较大的上涨空间。