随着7月的来临，市场上对美联储降息的预期日渐高涨。在这样的背景下，美国股市面临调整的风险，与此同时，中国经济数据的疲软表现可能给铜价带来进一步的下行压力。中国6月份的PMI数据显示，官方指数连续三个月呈现收缩态势，最新值为49.5；而财新数据则连续第八个月上涨。在下半年，高利率环境预计会持续，全球通胀率有望继续回落，这些宏观因素仍可能对铜价构成压制。然而，从供需角度来看，随着铜价的不断下跌，市场中开始涌现一些利好因素。
上周美国经济数据普遍不佳，小非农数据和周初申请失业金人数显示劳动力市场有所降温。这一现象加剧了美联储降息的预期，美元指数因此走弱，进而推动了金属市场的反弹，尤其是铜价因预期中的降息获得了上行动力。与此同时，中国内部经济保持稳定，政府的托底政策增强了对铜消费的预期。全球范围内，铜矿产量受限，而AI技术的进步与绿色能源需求的上升则推动了消费端的结构性需求增长。早盘沪铜呈现横盘整理，午后市场情绪回暖，铜价随之翻红，但整体涨幅不大。市场仍然期待美联储未来政策的进一步指引，铜价的波动趋势紧随市场情绪变化。供应方面，江西地区再生铜加工企业的开工率大幅下降。从供需角度来看，预计中国的精炼铜产量将出现一定缩减。印尼一家大型自由港冶炼厂的启动增加了对铜精矿的需求，导致中国进口铜精矿减少，铜精矿供需紧张可能会推高粗炼成本TC，从而增加减产预期。同时，持续低迷的铜价使得废铜作为替代品的优势减弱，废铜转粗铜的供应量减少，近期粗铜加工费用也有所下降，这可能限制电解铜的生产。此外，由于再生铜加工利润低下，停产意愿在企业中广泛存在，预计7月国内再生铜行业将进入停滞期，等待更明确的政策导向。短期内预计铜价将呈现较强走势，但上涨空间或有限，关注沪铜主力合约可能在80000-81000元/吨之间波动。（投资者需要谨慎操作，防范风险，以上观点仅供参考，不做为入市依据）
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