期市行情：
周四，沪铜主力合约展现出温和的上涨态势，截至10:40最新报价每吨73910元，上涨150元，涨幅0.2%。长江现货1#铜价报价73980-74020元/吨，均价报74000元/吨，较前一日显著上涨330元/吨。
国际市场动态：降息预期强化，美元承压
近期，美国劳工部对就业数据的修正进一步加剧了市场对美国经济前景的担忧。数据显示，就业增长弱于预期，这一信号不仅强化了市场对美联储将在9月政策会议上实施降息措施的预期，也导致美元及美债收益率双双走低。美元疲软为铜等以美元计价的大宗商品提供了价格支撑，使得铜价在国际市场上获得了一定的上行动力。
国内政策利好：以旧换新政策激活内需
在国内，政策面的利好同样不容忽视。自《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》实施以来，以旧换新政策正逐步释放其消费潜力。从汽车换能到家电换智，再到家装厨卫的焕新，这一系列举措不仅提升了居民的消费品质，也有效激活了内需市场，为铜等工业金属的需求提供了有力支撑。此外，能源重点领域大规模设备更新实施方案的发布，更是直接提振了铜等基本金属的需求预期，进一步增强了市场信心。
基本面分析：供应隐忧与需求改善并存
从铜的基本面来看，国内市场的供需状况也在逐步改善。虽然周度TC环比小幅走低，显示出原料供应仍存在一定的隐忧，但国内库存的去库幅度却在加快。同时，需求端的改善也是显而易见的。电网及新能源订单的好转、再生铜杆企业停产导致的供应收缩等因素都在提振精铜的消费。此外，冷料短缺也将限制国内产量的释放，预计从9月开始国内精铜产量或呈现下滑趋势。这些因素共同作用，使得铜价在国内市场上具备了持续上行的潜力。
市场展望：降息预期主导下的震荡反弹
总体来看，当前铜价的走势主要受到降息预期的影响。在全球经济增速放缓、通胀预期回落的背景下，降息成为了各国央行刺激经济的重要手段。而美联储的降息预期更是直接推动了美元走软和铜价上涨。然而，需要注意的是，LME注册仓库的铜库存仍处于五年高点，这反映出金属消费需求依然疲软，可能会在一定程度上限制铜价的上涨空间。
因此，对于当前宏观环境来看，铜价短期内有望继续呈现震荡反弹的态势，并可能维持在【73000-74500】元/吨的区间内波动。然而，将视角拉长至中长期，铜价的走势将不可避免地受到全球经济复苏状况、政策环境的变化以及供需基本面的深刻影响。投资者在操作过程中应保持谨慎态度，根据市场变化及时调整策略。对此，在未来的交易中，投资者应密切关注晚间美国PMI数据等关键经济指标的变化，以及美联储政策动向的进一步明朗化。
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