期货行情

宏观背景综述

随着特朗普在2024年美国总统选举中的胜利，美国政坛再次迎来“特朗普时代”。特朗普胜选后，“特朗普交易”急剧升温，推动美元指数突破关键阻力，飙升至近五个月的高位，同时美债收益率也同步攀升，加剧了市场对通胀的担忧。这一宏观背景对金属市场产生了深远的影响，导致金属价格普遍承压。

具体金属价格分析

1. 铜

海外悲观情绪迅速蔓延至全球，加上美元指数的飙升和美债收益率的攀升，国际油价大幅下跌，商品市场情绪降至冰点。铜价也跟随宏观趋势回吐了之前的涨幅。尽管国内铜的社会库存略有下降，但传统消费旺季已过，市场对铜市需求的预期并不乐观。下游行业多保持刚需采购策略，进一步压制了需求。从技术面来看，铜价预计将呈现弱势震荡格局，75000元/吨的支撑位备受关注。预计短期内现货铜价将呈现下跌趋势。

2. 铝

美国能源转型步伐的放缓加剧了市场的担忧情绪，导致铝价波动幅度增大。特朗普胜选后，共和党有望全面掌控国会，摩根大通调整了对2025年美联储利率的预测，预计从3月起每季度将降息一次。这一消息对铝价形成了压力，导致铝价大幅下跌。然而，从沪铝的供需基本面来看，供应端产能在短期内难以实现大幅增长，铝锭社会库存持续减少，加之氧化铝价格仍在上涨，为电解铝提供了更强的成本支撑。因此，尽管铝价受到宏观因素的压制，但其底部支撑位依然稳固。但在盘面来看，沪期铝主力直线拉涨，截至09：26最新报价21485元，上涨420元，涨幅近2%。短期来看，预计现货铝价超跌反弹，继续关注盘面走势。

3. 锌

昨日美国大选结果落定后，LME铜和锌重挫回落，隔夜伦锌收跌4.65%至2966美元。国内已进入季节性消费淡季，且前期释放的利好政策逐渐被市场消化。镀锌企业开工率呈现降低趋势，现货近期贴水行情持续，下游接货意愿不高。预计今现货锌将呈现下跌趋势。

4. 铅

尽管有色板块承压，但由于三大美股指大涨仍存有支撑，隔夜伦铅先抑后扬走势震荡收涨0.86%至2046美元。进入11月传统环保督察行动后，原生铅及再生铅冶炼厂皆受到一定程度的影响，整体到货情况欠佳，开工率整体亦呈现下滑。同时废电瓶回收商近期拆解数量有所下滑，供给端扰动明显增加。预计今现货铅将呈现上涨趋势。

5. 锡

随着特朗普的胜选宣言，美指受资金追捧大力上涨，一度升至四个月高点。工业金属普跌，沪期锡低开后弱势震荡。下游畏高观望为主，LME伦锡累库，锡日线承压偏空。但后续仍需关注美联储本周四利率决议以及国内重磅会议导向。预计今现锡将呈现下跌趋势，但不宜过度追空。

6. 镍

宏观不稳导致避险情绪较浓，美指大幅上涨。特朗普再度获胜引发市场对美国可能从能源转型计划后退的担忧，从而削弱对铜等高导电性金属的需求。商品市场普遍收跌，纯镍过剩及累库压制镍价。但近期印尼释放可能将对矿产资源出口禁令的消息，以及原料成本端受扰等因素，对镍价形成了一定的支撑。预计今现镍将呈现小跌趋势。

总结

整体来看，受特朗普胜选引发的宏观因素影响，金属市场普遍承压。但各金属的供需基本面存在差异，导致价格走势呈现分化。投资者应密切关注后续的政策动向、经济数据以及供需基本面的变化，以制定合理的投资策略。