近期,铜市场继续呈现出弱势震荡的态势,受到美元指数高企与国内政策面利好落地等多重宏观因素的影响。沪铜市场夜盘收盘下跌0.85%至75900元/吨,工业品整体氛围不佳,对铜价走势构成了拖累。然而,在铜价下跌后,下游逢低买盘的兴趣增加,为铜市带来了一丝回暖的希望。
周二早盘跌势为继,截止10:15休盘报价每吨75900元,下跌650元,跌幅0.85%。
长江有色金属网数据显示,长江现货1#铜报76000-76040元/吨,均价报76020元/吨,较上一个交易日下跌670元/吨。
从宏观层面来看,美国两大风险事件的落地导致美元指数高位震荡,对期铜走势形成了明显的压制。国内重要会议结束后,市场情绪并未如预期般乐观,工业品普遍下跌,铜价也因此受到波及。金源期货指出,短期国内利多因素已尽出,而海外新政府上台加剧了财政及货币政策前景的不确定性,整体宏观氛围中性偏弱,预计铜价仍将维持偏弱震荡的格局。
美元指数的上涨成为铜价下跌的重要推手。特朗普提出的关税和税收政策可能导致美国利率维持在高位,同时损害包括中国在内的贸易伙伴的利益,使得中国提振经济增长的努力受到阻碍。自9月底以来,中国虽然出台了一系列货币和财政刺激措施,但并未扭转市场的悲观情绪。此外,中国企业借贷疲软,进一步加剧了金属消费的看跌信号。
在基本面方面,国内铜精矿现货加工费并未进一步回升,反而略有回落,暗示矿端供应偏紧的局面并未有明显改善。然而,全国主流地区铜库存却呈现下降趋势,截至11月11日已降至17.78万吨,虽然仍较去年同期高出12.33万吨,但连续三周的去库存表明下游需求正在逐步增加。智利国家铜业公司(Codelco)向中国客户提供的精炼铜2025年合约溢价与一年前基本持平,也反映了铜市场供需双方的相对稳定。
展望后市,本周国产铜到货偏少,进口铜到货量也不会较上周多,总供应量预计将减少。而下游消费方面,预计本周将继续好转,精铜杆周度开工率将升至78.62%,较上周上升2.59个百分点。因此,本周将呈现供应减少、需求增加的局面,周度库存预计会继续减少。
然而,铜市场的前景并非一片光明。短期内,铜价仍有支撑,但上行驱动不足,预计将在7.5-7.9万的波动区间内运行。虽然国内下游补库增加,带动库存连续三周去化,现货升水温和上调,但喜忧参半的信号可能会抑制升势。近期关注的重点仍在TC长单价格最终的谈判结果,以及后期对冶炼端的影响。
综上所述,铜市场当前处于弱势震荡中,蕴含较多变数。投资者在参与铜价交易时需保持谨慎态度,密切关注市场动态和政策变化。同时,也需要关注基本面数据的变化,以及TC长单价格谈判等关键因素对铜价的影响。在不确定性较大的情况下,灵活调整交易策略是应对市场变化的关键。总体而言,铜市场的前景需谨慎观望,等待更多明确信号的出现。
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