2024锡市之变：供需角力书写价格传奇_有色金属行业要闻_长江金属资讯

2024锡市之变：供需角力书写价格传奇

2025-01-09 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：价格走势：2024年锡价整体呈现低开上行后窄幅波动。年初受缅甸停产及印尼出口减少影响，锡价大幅走强。一季度锡价波动频繁，1月美元持续下跌利好金属市场，叠加矿端供应偏紧，二季度锡价整体上行，4月中缅甸佤邦发出将要禁矿消息后带动市场情绪升温，下游消费旺季双重利好影响下推动锡价上行。三季度先涨后跌，窄幅震荡，7月国内外宏观利多消息消化完毕，锡价下行探底较多，进入8月后，临近禁矿节点锡价小幅攀升后，基本面再次回归偏弱格局。2024年四季度，美联储的货币政策主要表现为放慢降息节奏，金属市场普遍承压，10月、11月锡价承压下跌，进入12月后国内货币宽松信号叠加下游积极备货锡锭社会库存偏低带动锡价处于修复上行阶段。

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锡市2024年走势复盘

长江现货1#锡2024年度价格走势图

价格走势：2024年锡价整体呈现低开上行后窄幅波动。年初受缅甸停产及印尼出口减少影响，锡价大幅走强。一季度锡价波动频繁，1月美元持续下跌利好金属市场，叠加矿端供应偏紧，二季度锡价整体上行，4月中缅甸佤邦发出将要禁矿消息后带动市场情绪升温，下游消费旺季双重利好影响下推动锡价上行。三季度先涨后跌，窄幅震荡，7月国内外宏观利多消息消化完毕，锡价下行探底较多，进入8月后，临近禁矿节点锡价小幅攀升后，基本面再次回归偏弱格局。2024年四季度，美联储的货币政策主要表现为放慢降息节奏，金属市场普遍承压，10月、11月锡价承压下跌，进入12月后国内货币宽松信号叠加下游积极备货锡锭社会库存偏低带动锡价处于修复上行阶段。
供需情况：

供给端：全球锡矿产量稳步上升，2024年第一批新矿以及尾矿开发投产陆续完成。国内银漫技改完成，带动国内锡矿产量增长。海外刚果、南美洲、澳大利亚、印尼等地的锡矿公司也均有不同程度增产。但原料供给问题一直影响国内冶炼厂精锡产量稳定，缅甸禁矿后，我国的精炼锡产量仍然维持高位，上游供给紧缩并未如期传导至下游。全球锡矿供应在2024年预计将比2023年减少约9000吨，主要原因是现有项目的减产幅度超过了新项目的投产预期。
需求端：2024年消费电子等终端需求有所回暖，成为支撑锡价重心上移的重要因素之一。全球半导体销售额在2024年第三季度为1660亿美元，同比增长23.2%，环比增长10.7%。国内光伏行业发展，光伏焊带的消费增长也带动了精锡消费。不过全年锡焊料开工率在多数月份显著低于往年预期，因此下游需求并未出现如期增长。
库存方面：国内库存随着年初锡价的大涨持续增长，整体伴随锡价的见顶而同步见顶，随着下半年锡价的走低，国内库存开始迅速去化，但较年初仍然有所增长。LME方面，年初伴随锡价的走高以及印尼出口许可证颁布的延迟，LME库存持续增加，全球显性库存随之回升。
锡市2025年市场展望
供给方面：缅甸复产压力仍存，但其禁矿并未影响到国内精炼锡产量，缅甸是我国锡冶炼的重要原料来源，但缅甸禁矿后，我国的精炼锡产量仍然维持高位。非洲Alphamin的Bisie等项目投产也为锡精矿提供了增量。预计2025年全球锡供应仍存增量，增量主要来自于刚果Mpama South矿山的正式运行，同时，印尼出口许可证审核的完成也确保了2025年初印尼的锡锭供应将会较去年同期有显著的增长。缅甸地区的供应不确定性仍然存在，但整体而言，2025年全球锡锭供应较2024年仍将维持增长态势。
需求方面：半导体行业持续增长，英伟达等企业的新产品推出为市场对锡的未来需求增长提供了想象空间。光伏及新能源汽车的快速发展也将继续带动锡的需求。下游消费电子有回暖迹象，国内“两新”政策预计将带动手机、家电等锡终端需求的增长。
但需警惕全球经济形势的不确定性以及贸易局势的变化等因素，可能导致锡的需求存在一定的波动性。

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