中东风险反转、美元走弱，金属市场却现背离！据CCMN获悉，6 月 12 日长江综合市场电池级硫酸镍均价报 33750 元 / 吨，单日大跌 100 元，在宏观面利好背景下逆势下行，引发市场热议。临近周末，多空博弈加剧，短期走势何去何从？
宏观多空交织！硫酸镍无视美元回落逆势走弱
6 月 12 日全球宏观多空信号剧烈分化，直接拖累电池级硫酸镍现货价格下行。美国 5 月非农、服务业 PMI 大幅超预期，叠加 5 月 PPI 同比创三年最大涨幅，市场美联储加息预期快速升温；同时欧洲央行迎来三年首次加息。另一边美伊谈判取得突破，中东避险情绪降温，美元指数短暂回落、美股大幅收涨。但商品资金逻辑主导行情：全球央行加息预期压制大宗商品估值，资金集体流出有色板块，叠加国内宏观修复力度偏弱，最终硫酸镍脱离美元走势独立承压下跌。此外，硫酸镍价格下行的核心逻辑在于油价大跌直接削弱了成本支撑。镍冶炼高度依赖能源——无论是红土镍矿的RKEF火法冶炼，还是中间品湿法生产硫酸镍，电力和燃料成本均占大头。美伊协议预期令油价单周暴跌超15美元，镍产业链的能源成本锚点瞬间松动，前期地缘溢价快速出清。与此同时，格林美镍产能全面完成检修恢复生产，力勤资源印尼KPS项目18.5万吨镍铁产线全线商业化运行，供给端同步开闸。
供需宽松：需求疲软成关键
供给端，印尼镍产能持续释放，国内冶炼厂开工稳定，现货供应充足，库存缓慢累积。需求端进入传统淡季，三元电池厂商排产放缓，磷酸铁锂持续挤占市场，下游采购谨慎，成交清淡，难以支撑价格。
产业链现状：中游承压下游观望
上游镍矿价格小幅波动，成本端支撑减弱；中游硫酸镍企业库存高企，出货压力增大，报价松动；下游正极材料厂按需采购，压价意愿强，产业链整体呈 “弱需求、高库存” 格局。
周末前瞻：聚焦三大变量
临近周末，市场重点关注美伊协议进展、国内经济数据及印尼镍出口政策。美元走势、美股波动将持续影响金属情绪，下游补库意愿及库存去化速度是短期关键。
周末聚焦：协议签字笔落下那一刻，硫酸镍走向何方？
本周末三大变量将主导镍价方向：①美伊协议正式签署→油价若跌穿80美元，硫酸镍成本支撑将进一步弱化；②印尼镍矿配额政策是否跟随宏观宽松调整；③LME镍库存变动。短期硫酸镍大概率延续弱稳，33000—34000元/吨区间震荡。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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