本周电池级硫酸镍整体走势趋势图

6 月末两日全球市场陷入多空剧烈拉扯的震荡博弈情绪，地缘与宏观双重扰动放大有色板块波动。国际层面区域航运摩擦反复发酵，航道流通风险升温，市场担忧镍系原料跨境运输受阻；美联储官员连续释放分歧表态，降息预期反复摇摆，美元指数冲高回落双向拉扯，美股成长板块承压、周期板块间歇性反弹，整体风险偏好起伏剧烈。叠加半年末机构集中调仓止盈，资金短线频繁进出工业金属，市场分化特征显著：多头押注新能源长期需求托底镍盐，空头忌惮短期淡季需求疲软、海外原料增量释放，多空分歧持续放大，半年末资金调仓叠加海外镍矿流通扰动，电池级硫酸镍走出背离行情，原料供需缺口暗藏机会，本周长江综合电池级硫酸镍价格持续下行后低位企稳，周初均价 32600 元 / 吨，周尾收于 32300 元 / 吨，周度累计下跌 300 元 / 吨，周度总均价报32440元/吨，整体环比下跌60元，各阶段驱动因素如下：

周初（6 月 29 日 - 6 月 30 日）：高位震荡小幅回落
供给端：印尼混合氢氧化镍（MHP）到港量维持高位，国内湿法冶炼原料供应充裕，头部企业长协供货稳定，散单市场货源充足，厂商挺价意愿薄弱；
需求端：锂电产业链处于传统排产淡季，三元前驱体企业开工率偏低，下游以刚需小批量采购为主，备货积极性低迷，压价意愿较强；
宏观端：美元指数维持高位震荡，大宗商品整体情绪偏谨慎，镍系品种同步承压。

周中（7 月 1 日）：跌势放缓，价格横盘企稳
供给端：国际硫磺价格高位运行，湿法冶炼成本端压力显现，部分中小厂开工负荷小幅下调，供给边际收缩，跌势暂时收窄；
需求端：下游前驱体厂阶段性刚需补库小幅释放，现货成交略有回暖，支撑价格暂时止跌；
宏观端：美伊谈判落地后地缘风险出清，市场情绪平稳，美元小幅上行对镍价冲击有限，市场进入观望期。

周尾（7 月 2 日 - 7 月 3 日）：加速下跌后低位走平
供给端：电解镍价格走弱进一步打开成本下探空间，贸易商让利抛货情绪升温，市场低价货源增多，带动均价下移；
需求端：三元电池市场份额持续被磷酸铁锂挤压，仅中高端快充、出口细分领域有增量，整体需求增速偏缓，淡季效应持续发酵，采购端乏力；
宏观端：非农数据前市场避险情绪升温，叠加美股科技股暴跌压制风险偏好，大宗商品整体承压；
企稳逻辑：价格回落至 32300 元 / 吨后，接近部分中小冶炼企业成本线，供给端主动降价意愿减弱，价格在低位止跌走平。

电池级硫酸镍供需及产业链现状
本周电池级硫酸镍供给整体充裕，印尼 MHP 持续大量到港，冶炼厂现货货源充足；仅硫磺高价短期小幅压制中小厂开工，价格跌至成本线后厂商让利出货意愿减弱。需求端处于锂电传统淡季，三元前驱体企业开工偏低，采购多为刚需小单，三元份额持续被磷酸铁锂挤压，仅出口快充赛道存少量增量，下游备货意愿低迷。产业链利空集中显现，上游原料供应宽松无明显缺口，中游冶炼成本支撑有限，下游锂电终端消费提振政策传导周期偏长，叠加海外科技板块走弱拖累成长赛道情绪，全产业链供需偏弱格局未发生实质改善。

后市展望
宏观潮涌千帆过，镍海波生万绪来。纵观全周，国际方面美国 6 月非农数据大幅不及预期，美联储 7 月维持利率概率升至 82.4%，美股极致分化道指创历史新高，欧洲央行辛特拉论坛定调全球流动性，美墨加协定进入终止倒计时；国内 6 月 PMI 数据落地，燃油附加费迎下调窗口，电池级硫酸镍随镍价震荡走弱，下游三元前驱体淡季按需采购，成交偏弱。
展望 7 月 3 日至 10 日，市场聚焦美联储官员讲话与通胀粘性、AI 云厂商资本开支指引、国内新能源产业政策三大变量。电池级硫酸镍预计维持弱势震荡格局，成本端镍价承压、需求端补库节奏缓慢构成双重压制。建议投资者控制库存仓位，逢低按需补库，紧盯 LME 镍价走势与下游前驱体开工率变化，规避短期波动风险。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网