一、宏观面

隔夜宏观面对不锈钢影响偏空。美元指数10月12日上涨0.37%，尾市收于102.590，美元重上102.5上方，对有色板块估值构成压制。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.38%报51850.55，标普500指数跌0.06%报7807.24，纳斯达克指数跌0.44%报27245.9，科技股回调令市场风险偏好有所降温。产业层面，据CCMN了解，节后不锈钢下游管材与制品企业开工稳步恢复，家电与海工订单相对稳定，地产链需求依旧偏弱，终端补库以刚需小单为主。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦镍收盘价15630美元/吨，跌70美元/吨，在15600美元/吨一线上方窄幅走弱。镍作为300系不锈钢的核心成本项，价格重心小幅下移，对不锈钢的成本支撑有所转弱。国内镍端同步承压，隔夜沪镍2611合约收118160元/吨，较前结算跌480元/吨，在12万元/吨下方继续走弱，内外盘镍价共振下行，对不锈钢成本锚形成向下牵引。

三、上期所盘面情况

隔夜不锈钢2611合约收13460元/吨，较前结算13505元/吨跌45元/吨，开盘13465元/吨，盘中最高13525元/吨、最低13445元/吨，成交量37262手，持仓82779手；不锈钢2612合约收13425元/吨，成交21728手，持仓74619手；不锈钢2701合约收13425元/吨，成交1520手，持仓10097手。2611合约成交与持仓均高于其余合约，为当前最活跃合约。期价在13500元/吨关口下方小幅回落，上方13550元/吨附近压力明显，下方13400元/吨一线支撑尚存，盘面延续弱势整理。

四、库存与基本面

海外方面，LME镍库存282228吨，较前一交易日减少636吨，延续10月以来的温和去化节奏，但绝对水平仍处28万吨上方的高位区间，对镍价的压制尚未根本消除。国内流通环节据CCMN了解库存仍处相对高位，无锡、佛山两地货源充裕，贸易商出货压力不减。需求端，节后下游管材、制品企业陆续复工，采购以刚需小单为主，追高补库意愿不足。期现结构上，不锈钢2611合约较无锡304/2B卷板主流报价低约1240元/吨，期货贴水现货的倒挂格局延续，既对现货上行形成牵制，也限制盘面继续下探的空间。

五、长江市场行情

12日无锡不锈钢市场304/2B卷板2.0*1219太钢报14700元/吨，跌100元/吨，张浦报14900元/吨，跌100元/吨，宝新报15100元/吨，跌100元/吨；304/2B卷板1.5*1219太钢报14800元/吨，跌100元/吨；304/NO.1卷板6.0*1500太钢报13450元/吨，跌50元/吨，联众报13500元/吨，跌50元/吨；430/2B卷板2.0*1219宝新报8100元/吨，持平；201/2B卷板2.0*1219联众报8850元/吨，持平；316L/2B卷板2.0*1219联众报29300元/吨，跌200元/吨。市场成交氛围偏淡，300系冷轧主流规格普跌100元/吨、热轧下调50元/吨，贸易商让利出货，下游按需小单采购。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，隔夜伦镍下跌70美元、沪镍续跌480元，成本端支撑继续松动；无锡300系冷轧报价普跌100元/吨，现货重心下移，期现倒挂虽仍逾1200元/吨提供缓冲，但难以扭转弱势格局。预计今日无锡304/2B卷板2.0*1219价格运行区间为14600-14800元/吨。

CCMN今日对现货不锈钢价判断：跌。

CCMN小结：伦镍与沪镍共振走弱、无锡现货报价集体下调，成本与需求两端均缺乏支撑，不锈钢价格重心预计小幅下移。

长江有色：小江