近期，国内经济工作会议为明年经济工作定调。自9月政策密集出台后，宏观经济已有积极变化。未来一段时间，市场走势将回归基本面。
螺纹钢方面，10月以来消费量逐步下降，但近期华东及南方天气好、重点工程进度加快，导致需求逆季节性回升。然而，今年投资减少，新建项目少，需求韧性需观察。钢价下行驱动力不足。
热卷方面，9月以来消费量逐月增加，制造业用钢需求强韧。钢材出口数据亮眼，但已步入季节性下滑通道。华东、华北热卷厂库累积，显示需求下滑。出口需求支撑下滑速度或慢于往年。
生产方面，钢厂铁水日均产量小幅回落但仍处中高位，减产意愿不强。螺纹钢产量连续下滑，但未来下降空间有限。热卷产量连续增加至近四个月新高，受利润回升和订单激增影响。未来两周或边际下滑。
整体来看，螺纹钢价格下行动力不大，上方空间取决于政策，预计后市震荡波动。热卷市场供需矛盾较螺纹钢更为突出。
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