一、价格动态：镝市加速分化，金属镝领涨中重稀土
据长江有色金属网数据，4月7日长江综合金属镝均价达213万元/吨，单日上涨2.5万元/吨，涨幅1.2%；氧化镝均价同步攀升至168万元/吨，较前一日上涨0.5万元/吨。这一行情延续了4月第1周镝铽领涨的趋势（氧化镝周涨幅1.38万元/吨），金属镝涨幅显著高于氧化物，反映终端磁材企业对高附加值产品的紧急备货需求。
二、核心驱动因素：缅甸冲突升级+国内政策收储预期
缅甸克钦邦冲突加剧供应链危机：
缅甸北部克钦邦稀土矿区（中重稀土核心产区）自2024年末持续陷入武装冲突，导致稀土矿运输通道中断。2025年前两月中国从缅甸进口稀土量同比减少19.3%，其中镝系原料缺口扩大至40%。分离企业因原料库存告急被迫减产，部分企业开工率不足60%，进一步推高镝系产品溢价。
国家收储政策窗口期临近：
3月31日工信部稀土行业座谈会释放信号，明确将“强化战略性资源安全保障”列为年度重点任务。市场预期2025年第二批稀土收储计划或于二季度启动，氧化镝作为收储重点品种（2024年占比32%），政策托底效应加速贸易商囤货行为。
高端应用需求刚性增长：
新能源汽车与机器人：特斯拉Optimus二代电机磁材镝添加量提升至3.5%，单台机器人镝用量较一代增长40%；
军工与航空航天：国产大飞机C919量产提速（2025年交付目标80架），钛合金机身中镝铁合金用量占比提升至12%。
三、供需格局：低库存与成本倒逼共振
供应端紧平衡持续：
国内中重稀土开采配额受限（2025年第一批配额同比仅增3.2%），南方稀土集团等主力企业氧化镝库存降至1.1万吨（近三年新低）；
缅甸矿进口受阻叠加美国限制稀土原料出口（2025年前两月对华出口量下降23%），全球镝供应链风险溢价抬升。
成本端压力传导至终端：
南方离子型稀土矿分离成本突破160万元/吨，环保技改投入增加（单吨治污成本上涨15%）；
金属镝加工环节因能耗控制趋严，单吨电费成本上涨8%，中小冶炼厂利润空间压缩至5%以下。
四、未来一周价格预测：金属镝或试探220万元关口
短期逻辑：
利多因素：缅甸冲突无缓和迹象、国家收储政策落地预期升温、磁材企业抢购高纯度金属镝备货；
利空因素：部分磁材企业削减镝添加比例（从2.5%降至1.8%）以降低成本，投机性抛压风险上升。
预测结论：
金属镝价格有望延续强势，未来一周或突破215万元/吨，试探220万元/吨关键阻力位；氧化镝受制于分离企业减产和贸易商惜售，价格区间或上移至168-172万元/吨。
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