一、现货僵持与铁价冲高背离，供应缺口成核心矛盾
2025年4月8日，长江现货1#铬均价维持在66000元/吨，连续三日持平，但高碳铬铁均价逆势上涨100元至8700元/50基吨。价格分化背后，产业链矛盾持续升级：
主产区供应硬约束：内蒙古乌兰察布市能耗双控政策延续，铬铁产能利用率限制在60%以下，4月产量预计减少5万吨（占全国15%）。南非德班港罢工事件仍未解决，铬矿到港量同比下滑40%，港口库存降至210万吨（三年新低），铬矿期货报价突破300美元/吨，冶炼成本攀升至8000元/50基吨。
钢厂挺价与成本倒逼：太钢4月高碳铬铁招标价7395元/50基吨（环比涨600元），青山集团长协价同步上调，钢厂“抢货”情绪支撑铁价；而中小冶炼厂因成本倒逼被动减产，现货市场流通资源紧张。
二、需求端结构性分化：不锈钢承压 vs 新能源爆发
1. 不锈钢需求边际转弱：
美国加征25%钢材关税导致304冷轧现货价单日下跌200-300元/吨，出口订单萎缩迫使钢厂采购趋缓。但3月不锈钢粗钢产量仍达358万吨（环比+8%），刚性需求支撑铬铁基本面。
2. 新能源需求重塑定价逻辑：
氢能储罐合金：高压储氢瓶铬基合金渗透率升至35%，单罐用量增加1.2公斤，2025年全球需求突破2.5万吨；
光伏镀膜材料：TOPCon电池高纯铬靶材采购量同比激增90%，隆基、通威等企业扩产加速资源争夺。
三、未来一周展望：高位震荡中酝酿突破
核心驱动逻辑：
供应缺口扩大：内蒙限产延续至4月15日，南非罢工未现缓和迹象，4月铬铁缺口或达8万吨；
成本刚性传导：铬矿期货站稳300美元/吨，高碳铬铁生产成本突破8000元/50基吨，工厂挺价意愿强烈；
新能源需求韧性：光伏装机旺季来临，氢能产业链扩产提速，结构性需求对冲不锈钢疲软。
风险提示：若不锈钢终端出口持续下滑（如家电、机械订单萎缩），或南非港口罢工快速解决导致供应恢复，价格可能回调至64000-65000元/吨区间。
价格预判：
1#铬：短期测试68000元/吨压力位，突破需依赖南非供应中断事件催化；
高碳铬铁零售价：目标区间上移至8800-9000元/50基吨，建议关注4月中旬钢厂补库节奏。
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