（数据来源：长江有色金属网2025年12月15日）
截至2025年12月15日，国内硫酸钴报价区间攀升至90,600-93,500元/吨，均价报92,050元/吨，单日涨幅250元/吨；电池级硫酸钴报价同步冲高至91,400-93,900元/吨，均价92,650元/吨，单日涨幅300元/吨。
从供给端来看，全球钴资源供应链面临多重挑战。主要生产国出口政策收紧与新建项目落地延迟形成共振效应，导致原料供应增速远低于预期。国内冶炼企业原料库存已逼近警戒线，部分厂商被迫调整生产节奏，市场流通货源趋于紧张。
需求端则呈现“传统领域企稳、新兴赛道爆发”的双重特征。新能源汽车市场年末冲刺带动三元材料订单放量，储能领域装机需求持续超预期，叠加消费电子高端化趋势推高单体电池用钴量，多维度需求增长形成合力。值得注意的是，新兴科技应用场景的拓展正在重塑钴的消费结构，高端制造领域对钴的依赖度显著上升。
市场机制方面，低库存环境与金融属性放大价格弹性。全球显性库存处于历史低位，现货溢价持续走阔，投机资金入场进一步推升市场波动率。冶炼企业与下游电池厂商的博弈加剧，长协订单占比提升压缩短期市场流动性，现货市场呈现“有价无市”特征。
政策端动向持续扰动市场预期。主要经济体围绕新能源产业链的竞争加剧，资源国出口限制与欧美本土化战略推高供应链成本。环保法规趋严倒逼再生钴利用比例提升，但短期难以弥补原生钴供应缺口。
宏观层面，全球货币环境转向宽松与地缘风险溢价形成价格支撑。美联储货币政策转向预期升温，大宗商品配置需求回暖。与此同时，关键矿产供应链的区域化重构抬升长期价格中枢，钴作为战略金属的属性愈发凸显。
后市研判：短期震荡不改长期上行趋势
当前钴价正处于供需再平衡的关键窗口期，尽管短期受市场情绪影响波动加大，但中长期上涨逻辑依然稳固。建议关注具备资源掌控力的龙头企业，以及回收技术领先的企业。风险点在于替代技术突破与下游需求节奏变化，需密切跟踪储能装机与电池技术路线演进。
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