2025年12月19日，长江现货1#白银均价报15170元/千克，较上一交易日下跌285元，价格回落态势显著；期货市场方面，截至当日11:00，沪白银主力2602合约报15137元/千克，下跌310元，跌幅达2.01%，盘中波动加剧，市场短期抛压释放明显。
此次白银价格回调，核心驱动因素源于隔夜国际市场的情绪传导与国内市场的获利了结行为。回顾12月18日晚间，美国劳工统计局公布的11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，显著低于市场预期的3.1%，这一数据引发全球贵金属市场剧烈波动。尽管通胀降温理论上有利于强化美联储降息预期，进而支撑非生息资产白银，但此前白银已凭借降息预期与地缘政治紧张情绪创下历史高位，数据落地后，市场出现“利空出尽”式的获利回吐，国际现货白银一度下跌1.27%，COMEX白银期货跌幅达2.28%，直接拖累今日国内白银行情。
从市场交易层面来看，沪白银主力2602合约当日成交活跃度维持高位，截至11:05，成交量已达1652655手，盘中最高触及15519元/千克，最低探至15042元/千克，多空博弈激烈。业内人士分析，近期白银价格涨幅显著，部分短期投机资金在价格触及高位后选择落袋为安，叠加临近年末，部分资金开始收缩敞口规避风险，进一步放大了短期回调幅度。
此次回调更多体现为短期技术性调整，支撑白银长期牛市的核心逻辑尚未改变。从工业属性来看，全球绿色转型与科技革命持续推进，光伏、新能源汽车、AI数据中心等领域对白银的刚性需求强劲。据行业分析，每块光伏板需消耗约20克白银，2025年全球光伏装机量同比增长30%，直接带动白银需求激增；同时，新能源车用银量是传统燃油车的3倍，AI算力服务器的建设也推动白银需求几何级增长。供应端方面，白银连续五年出现供应缺口，2025年缺口达9500万盎司，全球库存仅能支撑1.2个月需求，供应紧张格局短期难以缓解。
从金融属性来看，美国11月CPI数据虽存在统计失真争议（受联邦政府停摆影响数据收集），但整体通胀降温趋势明确，市场对美联储2026年继续降息的预期未改。低利率环境将持续降低持有白银的机会成本，为银价提供长期支撑。不过，机构也提示短期风险，当前白银相对强弱指数（RSI）处于超买区间，短期可能出现剧烈波动，投资者需警惕获利回吐引发的回调风险。
展望后续行情，短期白银价格或受国际市场情绪与资金流向主导，关注美国后续经济数据与美联储政策表态；中长期来看，在“需求强劲+供应紧张+货币宽松”的三重逻辑支撑下，白银长期上涨趋势仍具韧性。
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