贵金属板块的聚光灯，罕见地打到了铂钯身上。据CCMN平台8月24日报道，国际铂金当日盘中最高触及1921.40美元/盎司，收盘报1894.40美元/盎司，单日涨幅3.01%，领跑整个贵金属板块；国际钯金亦自1352.50美元的低点回升至1372.70美元/盎司，涨幅1.38%。国内盘面同步走强，广期所铂金冲高至470.6元/克、涨幅超过2%，钯金主力合约最高触及325.5元/克、涨幅0.85%；8月25日，长江现货钯金均价续报317元/克、较前一交易日上涨1元，铂族金属连续多日抬升的走势，正在吸引市场重新审视这个长期被金银光芒掩盖的板块。同期板块氛围同样偏暖，沪金2610合约最新价格1004.36元/克、站上千元关口，沪银2610报16536元/千克，金银的强势为铂钯跟涨提供了整体环境。
铂钯联袂上攻，供给约束与需求故事缺一不可。供应端，据CCMN平台8月18日报道，贺利氏最新展望预计2026年全球铂金产量基本持平，南非Eland矿产能爬坡的增量难以抵消俄罗斯减产带来的缺口，铂金供应紧平衡格局有望延续；叠加铂族金属主产区电力与开采成本约束，矿产供给的弹性本就有限；全球铂金矿产供给高度集中于南非与俄罗斯，两国合计占全球产量比重长期维持在70%以上，供给端的集中度与不可替代性，决定了铂金对供应扰动的定价弹性高于一般工业金属。需求端则出现新线索：一方面，氢能与混动汽车放量为铂金打开新增需求空间，铂金作为燃料电池催化剂的核心地位难以替代；另一方面，汽油车尾气催化领域铂替钯趋势持续，钯金需求高度依赖汽油车产销，高价环境下下游以刚需采购为主、补库意愿有限，这与铂金的需求结构形成分化。宏观层面，美元指数走弱、美债收益率下行叠加地缘不确定性，为工业属性较强的铂族金属提供了估值修复窗口，市场对美联储收紧政策的押注降温，资金顺势涌入此前涨幅落后的铂钯品种。
综合来看，铂钯此轮行情兼具消息面催化与基本面支撑：铂金受益于供应缺口与氢能叙事，逻辑更偏中长期；钯金则受制于需求端的结构制约，更多呈现反弹波段特征。从板块轮动角度看，铂钯此前涨幅落后于金银，此轮补涨既是对估值的修复，也承载着资金对贵金属整体行情的延伸预期。金银之外，铂钯能否接棒成为贵金属板块的新增长极，关键仍在于氢能产业化节奏与汽车产销数据的验证，后续需持续跟踪铂金供应的实际兑现情况，以及杰克逊霍尔年会落地后的宏观风向——对贵金属市场而言，铂钯的行情故事，或许才刚刚开篇。
CCMN长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
