镍价单日重挫3520元，不锈钢主力却只跌225元，盘面为何跌不动？现货升水反而扩到925元/吨，这是钢厂扛价的底气，还是去库无门的僵持？8月6日，成本与库存的天平正被重新称量。

十大热搜事件

TOP 1｜沪镍单日重挫3520元，304成本支撑塌陷
沪镍连续收127460元/吨，较昨结跌3520元、跌幅2.69%，盘中最低探至127250元，持仓逆势增14773手至157431手。原料端最硬的支柱松动，304冷轧成本重心下移，钢厂利润被动修复，价格锚随之下沉。

TOP 2｜不锈钢主力跌破14400，收报14375元
不锈钢连续最新14375元/吨，较昨结14600元下跌225元、跌幅1.54%，日内在14340至14540元间宽幅震荡，成交放大至135143手。跟跌镍价但幅度明显收敛，盘面对成本下行的定价并不充分。

TOP 3｜现货升水扩至925元，基差结构罕见走阔
无锡304/2B太钢2.0*1219报15300元/吨持平，对应盘面14375元，现货升水扩至925元/吨并明显走阔。期货单边下挫、现货纹丝不动，基差修复压力持续累积，后市非盘面反抽，即现货补跌。

TOP 4｜冷热轧分化加剧，304热轧全线跌50元
无锡304/NO1热轧普遍下调50元，太钢4.0*1500报14000元/吨、联众14350元、酒钢14250元；同期304/2B冷轧全线持平。热轧贴近成本先行让价，冷轧靠控货扛价，冷热价差被动收窄。

TOP 5｜双城价差扩至400元，华南溢价重新拉开
佛山304/2B太钢2.0*1219报15700元/吨，无锡同规格报15300元/吨，两地价差由350元扩至400元/吨。华南资源偏紧、华东流通顺畅，跨区套利窗口重启，区域调拨或对无锡现货形成新支撑。

TOP 6｜上期所仓单高位盘桓，交易所库存去化迟缓
上期所不锈钢仓单8月初仍在8.7万吨上方运行，交易所库存以江苏地区为主，日度增减幅度有限。下游高温淡季随用随采、投机补库低迷，去库节奏被高排产抵消，库存仍是压制反弹的最硬约束。

TOP 7｜主力持仓降至6.58万手，多空同步撤退
不锈钢连续持仓65800手，较7月末约8万手明显回落，成交却放大至13.5万手，换手升温而沉淀资金流出。价格下行伴随减仓，更像多头止损离场而非空头新增建仓，下跌趋势的延续性存疑。

TOP 8｜高铬钢招再降200元，铬系成本让位
8月高铬钢招价格再度下调200元，上海市场铬铁各档报价13250元、13200元与8250元均持平，铬矿托底但供应宽松格局未改。铬系成本对400系与200系的支撑边际弱化，低镍品种价格弹性被压缩。

TOP 9｜钢厂控产升级，三家8月200系投放合计降20%
青山、北港、宝钢德盛三家协同控产降存，8月200系市场投放量合计压减20%，分别减量8.5万吨、4万吨与3.5万吨。无锡201/2B联众报9050元/吨持平，控货初见成效，但300系排产高位仍是主压力源。

TOP 10｜出口与政策双压，产能置换新规抬高门槛
欧盟新规叠加澳大利亚对涉华焊缝管发起第三次双反日落复审，出口壁垒持续加码；钢铁产能置换新规首次将不锈钢纳入统一考核，置换比例提高至1.5:1。短期抑制外需释放，中期约束新增产能投放。

CCMN视角

长江有色网分析师认为：核心矛盾是成本快速下移与现货刚性扛价的错位。沪镍重挫3520元令304成本支撑塌陷，无锡304/2B仍守住15300元，升水扩至925元/吨，基差修复只是时间问题。上期所仓单高位叠加300系排产不减，压制反弹高度；钢厂控产与铬系走弱又限制下方空间。短线主力或在14300至14600元区间偏弱震荡，现货补跌风险大于盘面反抽，316L与430等品种或延续抗跌。