91000元/吨，这个上周还被视为锑价心理底部的数字，10月19日成了压在报价上方的天花板。长江现货1#锑均价报91000元/吨、较上一交易日下跌2000元，2#锑同步退至88000元/吨；与之呼应，长江综合1#铋报121500元/吨、单日重挫3500元，是当日小金属板块跌幅最大的品种。当战略金属的稀缺溢价遇上终端采购的沉默，价格重心正被一点点往下拽。
报价表上的分化相当刺眼。锑系3个环节同步走弱，斜率却不一致：1#锑与2#锑各跌2000元，下游三氧化二锑99.8%仅跌500元至83500元/吨，冶炼端的让价幅度小于金属端，氧化锑环节的库存压力相对可控，厂商挺价意愿仍在。铋的跌势陡得多，121500元/吨较上一交易日回落3500元，前期由投机资金推高的溢价正被快速挤出；与此同时，铋的下游集中在医药中间体、低温焊料与冶金添加剂，海外订单的季节性回落令刚需接盘转弱，贸易商出货意愿已强于下游采购。与之形成对照的是，锗报27200元/千克、氧化锗19350元/千克、镓1750元/千克、铟5200元/千克、碲815元/千克，全部与前值持平——供应真正受限、需求真正刚性的品种，才有资格在普跌里站住。产业链传导同样给出解释：锑的下游集中于阻燃剂、光伏玻璃澄清剂与铅酸电池合金，四季度光伏玻璃日熔量环比走弱，澄清剂采购随之转淡；多晶硅2611合约最新价格34725元/吨、上涨460元（更新时间：11:35），硅料端虽有回暖，却尚未传导至辅料环节，锑的需求缺了关键支柱。
综合来看，锑与铋的联袂下行并非单一因素所致，供给端的进口原料补充、需求端的终端压价、投机资金的撤离，3条线索在同一时间收紧。值得注意的是，锑与铋同为伴生金属，矿端供给弹性本就有限，价格却先于成本下行，说明本轮调整由需求与情绪主导，而非成本坍塌。短期锑价能否守住90000元整数关口，取决于光伏玻璃冷修节奏与阻燃剂出口订单的恢复情况；铋则要看12万元一线的承接力度。若下游在月底前仍未出现补库动作，板块内部的分化大概率还会继续。
CCMN长江有色网讯 小江
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