本周宏观面事件焦点总结
美关税细则公布引发全球震荡，4 月 2 日宣布对中国、越南等贸易伙伴加征差异化关税（中国 34%、越南 46%、欧盟 20%），并提前实施汽车及零部件 25% 关税。引发全球供应链重构担忧。欧盟明确表示将采取报复性措施，欧洲多国超 60% 民众支持反制关税，美欧贸易裂痕持续扩大。
市场避险情绪升温
关税举措加剧全球滞胀与衰退预期，全球资本市场普遍回落，恐慌指数VIX大幅走高，投资者避险情绪显著升温，美股期货盘后暴跌，纳指期货一度跌 4.7%，标普 500 期货跌超 3%。美元指数周内短暂收复 104 后回落，最终微跌 0.05%。
本周市场核心亮点
贵金属领涨，黄金突破历史高位
受全球贸易政策不确定性及美联储滞胀担忧影响，现货黄金价格突破 3100 美元 / 盎司，创历史新高，周涨幅达 2.5%。全球央行持续购金（2024 年净买入 1045 吨）叠加 ETF 持仓增至 2680 亿美元，强化黄金战略配置价值。白银价格突破 35 美元 / 盎司后剧烈波动，周振幅超 5%，光伏需求激增与投机资金博弈主导短期走势。
工业金属分化显著，铜锡锑表现突出
铜价受关税预期与供应紧张支撑，本周长江有色金属网长江现货 1# 铜价呈现 “先小幅波动、后大幅下探” 3 月 31 日均价 80040 元 / 吨（跌 780 元）开启周内调整；4 月 1 日微涨 30 元至 80070 元 / 吨，跌势短暂缓和；2 日涨 110 元至 80180 元 / 吨，市场短暂回暖；3 日大跌 1040 元至 79140 元 / 吨，创周内最大跌幅，周内整体呈先扬后抑的下行趋势。 LME 与 COMEX 价差扩大至 1200 美元 / 吨，全球库存加速流向北美。
锡价因缅甸地震扰动出口及全球矿端短缺，本周长江有色金属网报长江现货 1# 锡周度累计涨幅约 3.28%，现货均价达 291250 元 / 吨。反映本周锡价先涨后调但整体仍有一定上行累积。
锑价受中国出口管制与光伏需求提振，年内涨幅超 20%，突破历史高位。
铝、锌则因供应过剩与需求疲软承压，铝价维持 20560 元 / 吨震荡，锌价跌破 23000 元 / 吨整数关口。
小金属与能源金属冰火两重天
稀土永磁材料（钕铁硼、钐钴）需求激增，锂价延续弱势，钴价因刚果金出口管制短期反弹但长期需求存忧。
下周展望：关税举措生效后的全球反制措施、美国非农数据及美联储 5 月议息会议将主导市场情绪。滞胀风险与政策博弈持续，黄金等避险资产仍具配置价值，工业金属需关注供需边际变化。
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