一、行情回顾
长江综合黄金现货报930元/克，较前一交易日上涨37元/克。现货市场人气回暖，金价重回上行通道后终端零售询价明显升温，投资金条、金币咨询量环比增加，首饰加工企业则因高价采购偏谨慎，多维持按需拿货；回收端出货量小幅增加，市场双向流动性尚可。
国内期货方面，黄金主力AU2610今开913.00元、最高937.66元、最低912.00元、收盘926.90元（昨结896.04元），较昨结上涨30.860元（+3.44%），持仓204961手、日增仓+3437手、成交量383203手，结算价925.20元/克。
外盘方面，纽约黄金最新报4318.056美元/盎司，较昨结4305.200美元上涨12.856美元（+0.30%）。
二、驱动因素
宏观面，美国7月ADP私营就业仅增4.4万人、远逊预期的7万至7.5万人且创年初以来新低，叠加二季度实际GDP增速1.5%低于预期的2.0%、6月核心PCE环比仅升0.1%，经济降温与通胀回落共同打压美联储加息预期、降息押注回摆；美元指数应声走弱，8月6日收跌0.17%报99.68，跌破100整数关口。与此同时，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航道坐标接近达成一致、复航曙光渐露，WTI原油回落至75美元/桶附近、缓解通胀反弹担忧；但胡塞武装再袭沙特油轮令地缘风险溢价仍未消散。弱美元与宽松预期为有色金属整体估值提供支撑，贵金属则受避险与降息双重驱动强势拉升。
多重利多形成共振。货币政策方面，美国7月ADP爆冷、二季度GDP不及预期、核心PCE放缓，市场对加息时点延后、降息路径提前的博弈重新升温，美债实际收益率下行，直接抬升无息资产黄金的相对吸引力。通胀预期方面，原油回落至75美元附近缓解输入型通胀担忧，进一步强化宽松预期。央行需求方面，二季度全球央行净购金达289吨、同比大增62%，我国连续20个月增持，官方储备需求为金价提供长期底部支撑。今日大幅增仓上行，多头资金主动加码。
三、CCMN小结
现货零售询价升温与期货增仓上行形成正反馈，宽松预期与央行购金构成双重支撑。短期金价料延续偏强运行，关注美联储官员表态与美国后续通胀、就业数据指引。
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