据知情人士透露，日本泛太平洋铜业公司（Pan Pacific Copper）与加拿大伦丁矿业公司（Lundin Mining）已就2026年铜矿石加工条款达成一致，双方同意将铜冶炼费用（即加工精炼费用，TC/RC）大致维持现有水平不变。
协议核心2026年铜精矿加工费用将延续当前框架，未作上调或下调调整。作为铜产业链中游冶炼环节的核心成本指标，冶炼费用的稳定传递出矿商与冶炼厂在供需博弈中寻求平衡的意图。知情人士分析，此举反映了全球铜冶炼行业当前面临的深层困境：一方面，部分区域冶炼产能扩张导致加工能力过剩，市场竞争加剧；另一方面，铜精矿供应受矿山品位下降、地缘政治扰动等因素影响，矿商议价能力相对弱化，不得不通过维持费用稳定巩固与核心客户的长期合作关系。
行业观察人士指出，此次消息并非孤立事件，而是近期矿商向冶炼厂妥协趋势的延续。今年以来，全球多家铜矿企业已通过与主要冶炼厂协商，采取费用冻结、分阶段调整等方式缓解下游成本压力。例如，智利、秘鲁等主要产铜国的矿企在与亚洲冶炼厂的年度谈判中，普遍倾向于维持费用平稳，以避免因费用波动导致客户流失。这种“以稳应变”的策略，凸显了在铜价高位震荡、需求增速放缓的背景下，产业链上下游协同保稳的重要性。
目前，双方尚未公开协议具体细节，仅有消息表明商业条款展期以维持费用稳定为核心。
从市场影响看，2026年冶炼费用不变将为冶炼企业提供更可预期的成本框架，有助于其规划产能利用率与库存管理。但同时，若铜精矿实际供应未明显改善，冶炼环节的利润空间仍可能承压。分析认为，后续行业走势将取决于全球铜矿新增产能释放进度、新能源领域需求增量（如电动汽车、光伏用铜）对供需关系的调节作用，以及矿商与冶炼厂在新一轮长期协议中的博弈平衡。
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