上周四美国劳工部公布的数据显示，美国失业救济金申请人数降至八个月来最低，彰显就业市场稳固。然而，市场对于美联储2025年可能采取的谨慎降息策略及关税政策可能加剧通胀的担忧，推动美元指数攀升至108附近，并在1月2日触及两年多来的高点109.56。受此宏观不确定性和铜需求疲软影响，内外铜价承压。隔周伦敦金属交易所（LME）铜价上涨1.05%至8893.5美元/吨，上海期货交易所（SHFE）铜价跟随伦铜走势偏强收涨1.08%至73810元/吨。
在国内，大中型铜杆企业的开工率环比下滑，低于市场预期，这主要是由于年末检修和减产所致。同时，线缆企业的开工率也呈现下降趋势，市场采购热情减弱，订单量减少，多数客户选择观望铜价走势。
从宏观角度看，本周需重点关注中国的CPI、PPI以及可能的社融和M2等数据，而海外则需留意美联储官员的发言以及美国的就业数据。
在基本面方面，铜精矿指数持续下行，现货市场交易冷清，原料供应紧张为铜价提供了一定支撑。库存方面，预计下周铜的供应量将略有下降，而需求则有所增加，库存或出现下降。此外，LME和COMEX的铜库存也在减少，需关注这一趋势的持续性。
总体来看，虽然原料端紧张，库存低位可能为铜价提供支撑，但特朗普即将上任引发的市场对美联储降息和关税政策的担忧加剧，以及美元指数的高位运行，都将对铜价构成压制。预计后市铜价将呈现弱势震荡格局，投资者应关注技术面上的下方支撑情况。
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